富邦证券-固定收益双周刊：关注中美贸易摩擦，美债殖利率区间盘整-180412

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        公債
        上週美股一度連升3個交易日，帶動美國10年期公債於上週五之前反彈，不過就業報告表現並不理想，美股又因貿易戰憂慮而重挫，避險需求重回債券市場，一週(4/3~4/10)美國十年期公債殖利率上漲2.  6bps收在2.801%。
        公司債
        雖美國就業及經濟成長表現不錯，然股市震盪，投資級債隨美債反彈收高，展望未來，進入第二季投資級債發行量可望減少，但升息的利空可能影響市場對信用債風險偏好，不過保守資金對高評等債券需求仍在，在殖利率來到相對高點，低接買盤有機會再進場，在企業基本面尚屬穩健之下，投資等級債可能有相對較佳表現。
        高收益債
        因投資人擔心經濟成長放緩與近期股市大跌，導致避險買盤進場推升公債價格，另外FCC投票通過放寬部分法令要求以簡化5G通訊服務開通流程，無線通訊產業債支撐高收益債指數表現，惟投資人態度謹慎，投資人態度謹慎，市場成交量偏低，觀察VIX指數雖未再衝高但維持在20以上，若投資人對貿易戰擔憂無法消除，公司債市仍可能再隨股市走跌。
        新興市場債
        新興市場美元債一週(4/3~4/10)微漲0.01%，美元指數雖回跌，但新興國家貨幣普遍走貶，拖累本地債指數下跌0.69%。亞債表現較差，主因中美貿易關係緊張壓抑亞債漲勢溫吞，另外馬來西亞2月貿易數據不如預期拖亦拖累債市表現。短線上市場情緒仍偏向謹慎，但市場評估貿易戰擴大風險應有限，新興市場債的基本面仍佳，資金可望持續流入新興市場。