东兴证券-环保及公用事业行业周报：环保税征收有关问题明确，PPP项目清库结束在即-180409

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        周报摘要：
        近日，财政部、国家税务总局、生态环境部联合发布《关于环境保护税有关问题的通知》，对环境保护税征收过程中污染物排放量监测、计算、纳税申报等有关问题进行了明确。环境保护税首个征期已于4  月1  日正式开始，征收过程中有关问题的明确有利于环保税顺利开征，利好环境监测和工业环保领域，相关标的聚光科技、盈峰环境、龙净环保、博世科等。
        近日，新疆准东经济开发区发布《关于暂停开发区2016  年-2017  年政府类项目的通知》，对2016、2017  年政府投资类所有续建及未开工建设项目一律停止施工。
        记者证实，新疆多地的PPP  类项目已经暂停，暂停的项目几乎都是政府付费类项目。新疆财政厅正对PPP  项目进行整理和筛查，视推进的程度，来决定项目是否予以保留。
        我们认为新疆全面清理PPP  项目，主要是地方政府出于防范政府债务风险做出的阶段性调整，从长期看有利于PPP  项目规范化。PPP  清库及地方政府对部分PPP  项目进行整理对环保上市公司的影响都较少，通过整顿缩减对基建路桥投资，将降低政府总负担，政府还款能力得到改善后，有利于保障环境类投资规模。PPP  领域建议关注运营类资产较多的碧水源、国祯环保。
        投资建议：目前环保的估值处于五年来低位，机构配置比重较低，随着未来环保督查和治理的力度将持续加码，叠加以前未确认的工程有望在今年加速确认，我们对环保公司今年的业绩确认保持乐观，环保板块进入加配良机，维持看好行业评级。后市策略方面，我们建议沿着两条主线展开，短期建议关注政策驱动力明显、高景气行业的细分领域龙头，如环卫、监测、危废等，长期建议关注PPP+海绵城市推动下水流域以及黑臭水体治理相关标的。
        市场回顾：上周环保指数下跌1.64%，沪深300  指数下跌1.12%，环保板块跑输大盘0.52  个百分点，环保板块涨幅位于188  个中信三级子行业的119名。153  家样本公司中，28  家公司上涨，111  家公司下跌，截至上周五15家公司停牌。表现较为突出的个股有蓝晓科技、中环环保等；表现较差的个股有元力股份、天沃科技等。上周推荐组合龙净环保（20%）、高能环境（20%）、中金环境（20%）、龙马环卫（20%）、金圆股份（20%）下跌1.83%，跑输大盘0.71  个百分点，跑输环保指数0.19  个百分点。
        本周组合推荐：龙净环保（20%）、国祯环保（20%）、中金环境（20%）、龙马环卫（20%）、金圆股份（20%）
        风险提示：政策执行力度不达预期，市场系统性风险。