南华期货-国债期货日报-180413

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        市场判研
        3月进出口数据和M2等金融数据不及预期对债市提振有限，国债期货周五全天震荡小幅收高。国债期货主力合约T1806收盘报93.880，较上日结算价涨0.12%，5年期国债期货主力合约TF1806收盘报97.065，较上日结算价涨0.11%。  
        资金面方面整体延续宽松，Shibor利率多数下跌，其中隔夜Shibor较上日持平报2.5570%。央行周五继续暂停公开市场操作，当日无逆回购到期，本周累计净回笼1000亿元。预计下周随着税期影响加大，央行将适时调整公开市场操作方向和力度，重启资金投放。海关总署公布的数据显示，中国3月出口同比降9.8%，进口增长5.9%，3月贸易逆差297.8亿元人民币，为2017年2月以来首次，主要为春节扰动影响，但贸易转逆差或会引发对贸易战的担忧。  
        银行间债市方面，现券收益率表现不一，国债表现好于国开。10年国债活跃券180004收益率下行约1.7bp，10年国开活跃券170215收益率则上行约2.7bp。一级市场方面，财政部招标发行的91和182天期贴现国债，中标收益率分别为2.6067%和2.9417%，均低于中债估值，需求尚可。外汇方面，中东紧张局势出现缓和迹象，再加上美联储3月份会议纪要声明释放鹰派信息，美元指数后市将获得支撑。  
        操作上，建议投资者国债期货短期高抛低吸，谨慎操作。  
        结论：建议投资者短期高抛低吸。