华泰期货-生猪专题报告：养猪成本知多少-180413

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        摘要：
        2018年生猪价格直线下滑，截至3月初，毛猪全国出栏均价跌破12元/公斤，猪粮比价5.8∶1，猪料比价4.3∶1。根据目前国家对生猪生产盈亏平衡点对应猪粮比价的区间设置，合理水平在5.5∶1-5.8∶1之间。《预案》将猪粮比价5.5∶1/8.5∶1作为预警点，低于5.5∶1进入防止价格过度下跌调控区域，高于8.5∶1进入防止价格过快上涨调控区域。自进入3月以来，猪价跌势继续扩大，3月25日全国均价跌破至9.99元/公斤，猪粮比价跌至5.25∶1，全国自繁自养头均亏损幅度约50元/头。
        众所周知，生猪养殖成本中饲料端的养殖投入占整个养殖成本的近70%，随着今年玉米、豆粕等相关原料价格的快速上涨，生猪养殖无异于雪上加霜。伴随着养殖亏损期的进一步拉长，大型企业大幅扩张的势头有所放缓，如何在猪市低迷的行情下降低成本、防控风险将成为眼下的重点。
        本文通过测算自繁自养的养殖成本，为我们进一步了解行业养殖利润和生产水平提供参考。