民生证券-电力设备与新能源行业：新能源汽车持续高景气度，看好高镍正极材料-180416

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        行业周观点
        3  月新能源汽车产销量大增，根据中汽协统计数据，新能源汽车产销量分别为67932辆和67778  辆，同比分别增长105.0%和117.4%。我们认为，6  月是2018  年新能源汽车补贴过渡期结点，将刺激上半年新能源汽车特别是A00  车型需求，行业维持高景气度，提振产业链上下游；从长期角度看，新能源汽车将逐步替代传统燃油车，发展空间巨大，海南省省长4  月9  日表示海南计划在2030  年前全岛使用新能源汽车；另外，在补贴政策标准和市场需求的激励下，新能源汽车将向高端化转变，各环节具备突出技术、成本优势企业将显著受益行业趋势发展。看好（1）对电池能量密度起关键作用的正极材料环节，高镍正极材料应用将加速；（2）价格有望稳定，并进入高端供应链的制造商；（3）行业格局逐渐清晰的电解液环节。
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        在弃风/光限电持续改善的背景下，风电、光伏项目IRR  随之提升。我们认为，（1）在项目内部收益率较高的情况下，风电行业发展驱动因素将由之前的政策驱动向市场驱动转变，虽然风电并网装机量已连续两年出现下滑，但2018  年风电行业有望迎来拐点，看好风电领域优质供应商；（2）限电改善将直接提升发电场收益，新能源运营商将显著受益。
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        行业数据跟踪
        （一）锂电池：上周四氧化三钴、钴酸锂价格上涨，电池级碳酸锂、磷酸铁锂等下跌
        四氧化三钴  
        根据Wind  数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为50.00  万元/吨，维持稳定；根据CIAPS  数据，四氧化三钴（72%,国产）价格为49.5-50.5万元/吨，上涨4  万元/吨。
        电池级碳酸锂  
        根据Wind  数据，电池级碳酸锂国内现货价为16.10  万元/吨，跌幅为0.92%；根据CIAPS  数据，国产电池级碳酸锂价格为15.1-15.6  万元/吨，维持稳定。
        磷酸铁锂  
        磷酸铁锂（动力电池用,国产）价格为7.5-8  万元/吨，下跌0.2  万元/吨。
        钴酸锂  
        钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格为49.00  万元/吨，涨幅为1.03%。
        硫酸镍  
        硫酸镍（电池级，国产）价格为2.6-2.8  万元/吨，下跌0.15  万元/吨。
        （二）新能源汽车：3  月，新能源汽车产销量同比增长105.0%和117.4%；动力电池装机总电量同比增长122%。
        （三）光伏：上周多晶硅、单晶硅片、电池价格持平，多晶硅片、组件价格下跌
        多晶硅  
        光伏级多晶硅、次级多晶硅现货价（周平均价）维持稳定。
        硅片  
        多晶硅片(156mm×156mm)下跌0.60%至0.500  美元/片，单晶硅片(156mm×156mm)现货价（周平均价）维持稳定。
        电池  
        多晶硅电池(156mm×156mm)、单晶硅电池(156mm×156mm)现货价（周平均价）维持稳定。
        组件  
        薄膜光伏组件现货价（周平均价）下跌0.31%至0.321  美元/瓦，晶硅光伏组件现货价（周平均价）下跌0.33%至0.301  美元/瓦。
        市场回顾
        上周电力设备行业下跌，周跌幅为0.67%，在所有行业中排名第26  位，沪深300  指数周涨幅为0.42%，跑输沪深300  指数。
        风险提示
        新能源汽车行业发展不达预期；新能源限电改善不达预期；新能源装机不达预期。