新时代证券-化工行业2018年周报第15期：中东地缘政治矛盾升级，关注煤化工、涤纶产业链-180415

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        本周个股观点：    
        随着美国将矛头转向叙利亚，中美贸易战降温，油价利空因素削弱，加上美国联合英国、法国袭击叙利亚，地缘冲突升级，油价将继续上行。上周五美国总统特朗普宣布，下令联合英国、法国对叙利亚军事设施进行"精准打击"，周六凌晨，叙利亚首都大马士革随即遭到空袭。随着地缘政治冲突升级，市场避险情绪升温，推动原油价格继续上涨，利好煤化工、涤纶产业链。  
        煤化工：随着原油价格走强，煤化工成本优势放大，盈利能力持续回升，为业绩稳定增长提供强有力的保障，建议关注华鲁恒升、鲁西化工。华鲁恒升是国内煤化工标杆企业，依托先进水煤浆气化技术形成的成本优势，通过多联产平台形成醋酸、己二酸、甲醇、DMF等丰富的产品组合，另外三季度50万吨乙二醇计划投产，将推动公司业绩再上新台阶；鲁西化工是国内建设智能化工园区先行者，18年PC、PA6、甲酸、双氧水、己内酰胺等景气品种陆续投产，公司全年业绩将保持高增长，公司预计一季度业绩8-8.5亿，同比增长233%-254%。  
        涤纶：原油价格上涨将提振涤纶产业链，涤纶、PTA、乙二醇等环节均受益，一方面企业现有原料库存受益涨价，另一方面下游买涨不买跌，未来继续保持产销两旺局面。分品种来看，涤纶下游陆续开工，上周产销率达到100%-200%，产品价格保持稳中有升；PTA受益涤纶需求改善，供需格局修复，产品盈利提升，二季度行业集中检修，未来有继续上行空间，建议关注桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、新凤鸣。  
        除油价受益产业链外，建议继续关注有机硅、草铵膦景气品种。近期有机硅价格频频小幅上移，目前最新报价3.10万元/吨(前周3.05万/吨)，随着行业开工旺季到来，提价频率有加速趋势，由于19年下半年之前行业没有新增产能，未来供应势必会加剧紧张，建议关注新安股份、合盛硅业、东岳集团。草铵膦供需紧平衡，价格维持坚挺，建议关注行业龙头利尔化学。  
        另外，我们看好未来能够成长为国际巨头的化工企业，在山东新旧动能转换历史机遇下，建议继续关注全球MDI领导者万华化学。  
        风险提示：环保督查力度减弱；下游需求不及预期；中美贸易关系恶化