开源证券-化工行业周报：地缘政治风险至油价大幅上涨-180415

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        摘要
        本期上证综指上涨0.89%，化工行业上涨0.97%，强于大市。子行业大部分上涨，其中石油加工、磷化工等板块涨幅居前，仅钾肥、改性塑料等表现下跌。
        据生意社价格监测，2018  年第15  周(4.9-4.13)工信68  价格涨跌榜中环比上升的商品共22  种，涨幅前3  的商品分别为三氯甲烷(5.02%)、环氧丙烷(4.81%)、乙二醇(4.22%)。
        环比下降的商品共10  种，跌幅前3  的商品分别为TDI(-14.08%)、氢氟酸(-7.00%)、萤石(-4.20%)。
        甲醇价格呈窄幅走强，节后西北地区装置依旧检修较多，预计本月底逐渐复工。
        醋酸震荡上涨，区域内装置开工率下降刺激醋酸价格回升，企业积极挺价，均有50-70  元/吨探涨。
        国内尿素市场僵持局面难改，成交暗降幅度收窄，钾肥市场弱势维稳，磷肥价格淡稳。
        本周草甘膦市场进退维谷，成交清淡。草甘膦95%原粉主流报价2.55-2.6万元/吨。
        受全国纯碱厂家集中检修、低产、停工等生产变化影响，纯碱价格上涨150  元/吨左右。
        本周涤纶短纤市场稳中有涨。涤纶长丝市场上涨。原料价格上涨提振涤纶上行。
        投资建议：
        我们建议关注优质成长标的、及具备产业一体化的龙头型标的。本期具体可重点关注：（1）估值回调、业绩确定性高的优质蓝筹股；及受中美贸易大战担忧情绪影响错杀的子行业，如农药行业。（2）目前部分成长股估值处于合理区间，关注产业前景广阔、技术门槛高的新材料子行业，如LED、电子化学品等。（3）油价大幅上涨利好品种及近期价格处于高位的相关化工品对应的企业，如有机硅、维生素A、醋酸、染料、炼化产业链等.
        长期来看，化工行业投资增速逐年下降，新增产能供给有限，加上2018年开始环保费改为环保税、排污许可证等政策落实将大大加强政府对环保的执法刚度，国内环保高压常态化，供给侧有望持续收缩。在环保趋严的背景下，将加速落后的中小产能退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，龙头型企业市场份额不断扩大，行业产能结构得到较大调整。我们长期看好具备规模优势的龙头型企业。
        重点公司推荐关注：荣盛石化（PTA  龙头，布局大炼化）、华鲁恒升（主要产品价格高位、成本优势）、扬农化工（环保高压、麦草畏放量）、巨化股份（制冷剂旺季来临，价格上涨）、新安股份（主营产品景气度较高）、飞凯材料（强势打造电子化学品综合材料平台）。
        风险提示：油价大幅下跌；环保力度低于预期；系统性风险