太平洋证券-捷顺科技-002609-SaaS垂直应用新典范，智慧停车生态圈初现-210815

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停车设备龙头企业，订单增速稳健。

根据公司介绍，公司成立于1992年，一直深耕停车场硬件和管理系统，市场占有率第一。

在经历过互联网企业对停车行业的冲击之后，公司传统停车设备业务已经走向正轨。

2020年全年共实现新签合同订单17.37亿元，较去年同期12.93亿元，增长34.34%。

2020年，公司实现智能硬件业务销售收入11.98亿元，同比增长17.01%。

硬件转型停车SaaS业务。

停车SaaS业务是公司由一次性设备转向SaaS的重要转变。

2020年公司软件及云服务收入达到1.12亿元，同比增长28.06%。

在2019年试点之后，2020年公司重点推进该项业务，剔除控股子公司上海捷羿城市通卡软件业务后，该业务实现销售收入7,418.94万元，较去年同期4,601.76万元，增长61.22%。

从toB到toC，智慧停车业务进入收获期。

2020年，公司实现智慧停车线上运营收入5,671.77万元,同比增长34.14%。

线上触达用户数超3,200万，同比增长158%，覆盖停车场为16000个，为公司的收入变现打下了坚实的基础。

公司重点开展包括车位通道服务、广告运营、交易服务佣金等在内的线上运营业务，实现运营业务收入规模的快速增长。

投资建议：停车SaaS业务的顺利展开，为公司的转型打下了坚实的基础。

预计2021-2023年公司的EPS分别为0.37/0.50/0.66元，给予买入评级。

风险提示：停车SaaS进展不及预期；行业竞争加剧。