国盛证券-计算机行业周报：数字转型进入深水区，政务云商业模式初步成熟-180415

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        数字经济逐步明确，多大佬喊话数字转型，实质为云计算大数据领域进入成长期。根据IDC的数据，其预计2021年全球数字经济占整体GDP的50%，中国占到55%。2020年全球整体ICT支出约为4万亿到5万亿美元，其中30%-40%与数字化转型相关。数字经济进入第二、三阶段，需要重视有效业务模式。2017年6月，在GeekWire云计算技术峰会上，摩根士丹利Brian  Nowak展示了华尔街Cloud  City视图，表示云计算正"处于拐点"，一旦企业用云量达到20％，用云曲线增长就会加快。第一阶段单点实验无论政务还是企业在业务模式均有效，即对业务效率提高一直处于探索期，产业调研显示2018年政务云和云ERP部分模式初步成熟。    
        政务云改造带来政务IT投资集中度提升，新型合作模式有望解决现金流问题。传统智慧城市建设中，政务IT投入相对分散，以公安信息化为例，涉及治安、经侦等多个领域IT建设。分系统建设方式壁垒较低，地方小型IT企业通常有渠道优势，行业相对分散。2011年开始探索，2014-2017年各地快速扩大试点，政务云实现各细分系统、甚至整个区域的电子政务系统整合，需要对各个系统具有建设经验及云计算大数据技术应用能力，行业集中度开始提升。根据调研了解，部分政务云模式在2017-2018年将迎来盈亏平衡点，且随着政务上云比例提升，后续收入持续上升且边际费用较低，行业有望迎来拐点。碧桂园、华夏幸福、华侨城、绿城等一批领先房企正在打造中国的"小镇计划"，探索用"造城计划"寻找新的利益增长点。2016年8月，碧桂园宣布"产城融合"战略，推出科技创新智慧生态小镇计划。新型合作方式有望推动相关企业现金流改善。    
        中期主线投资机会。1）供应链金融及服务：航天信息、奥马电器、上海钢联、卫宁健康、生意宝、新国都。2）科技及互联网领军：易华录、中科曙光、东方财富、启明星辰、华宇软件、海康威视、大华股份、浪潮信息、科大讯飞、同花顺。3）新零售及云领军：新北洋、广联达。4）拟上市独角兽相关：中科曙光、汉鼎宇佑、佳都科技、东方网力、科大讯飞、科大智能、四维图新。    
        风险提示：税控降价影响相关公司短期业绩；金融去杠杆力度影响金融创新；财政原因影响AI政务落地；新零售竞争格局恶化。