太平洋证券-机械行业周报：重点关注工程机械一季报超预期以及油价上涨-180415

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        投资建议
        本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、精测电子、中大力德、快克股份、双环传动、日机密封、拓斯达和杰瑞股份。
        长期推荐组合：长川科技、诺力股份、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、晶盛机电、昊志机电、山东威达、机器人、华铁股份、安徽合力和中集集团。
        本周观点
        行业龙头18Q1  业绩预告出炉，经营杠杆释放逻辑开始兑现。本周，徐工机械、柳工以及中联重科相继发布了18Q1  业绩预告，分别预计实现归属上市公司股东净利润5  亿元-5.4  亿元、2.5  亿元-3  亿元以及3.6  亿元-4  亿元，分别同比增长147.7%-167.6%、130%-180%以及325.69%-372.99%；估计三一重工一季报也是大概率超预期。在经历了行业复苏前期处理历史包袱、反哺经销商等过程之后，从行业周期反转到业绩弹性释放的逻辑逐步兑现。
        工程机械二季度有望继续超预期，开工持续向上。根据我们草根调研掌握的情况，4、5  月份挖机在关键液压件短缺的情况下，仍然有望维持高增长。而且非常值得关注的是各品牌挖机开机率持续提升，反应开工情况也在持续好转，估计4  月份项目开工会比较火爆，与挖机销量相匹配。项目开工向上，也反应到钢材库存迅速下降，本周，万得统计的主要钢材品种合计库存从1680  万吨大幅回落到了1594  万吨，与2  月下旬水平相当。
        美英法对叙利亚叙利亚实施精准打击短期对油价催化有限，长期还是要看供需。本周，美英法宣布对叙利亚实施化学武器相关设施进行精确打击，战争事件短期内有望催化油价上行。但考虑到本周以来国际原有价格连续大幅上涨，对此次军事打击的大部分预期已经消化，我们认为油价上行的幅度有限。同时，根据彭博的统计，叙利亚目前原油产量1.5  万桶/天，只占据全球原油日产量约1.6%，对全球原油供需影响十分有限。长期来看，供需是决定全球油价中枢的最根本因素，我们认为目前全球油价已经进入稳定的温和复苏区间，对应的油公司、油服公司景气度也逐渐传导，目前国内油气装备公司业绩拐点已经确立，值得重点关注。
        风险提示
        国内宏观经济大幅下滑的风险，地缘政治、贸易战等不确定因素的扰动风险等