安信证券-基础化工行业周报：有机硅、涤丝景气向好，PC回暖迹象明显-180415

《安信证券-基础化工行业周报：有机硅、涤丝景气向好，PC回暖迹象明显-180415（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-基础化工行业周报：有机硅、涤丝景气向好，PC回暖迹象明显-180415（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ■周期品：把握行业龙头和扩产放量逻辑：环保、长江沿线化工行业整顿、退城进园、各地严格控制化工项目，2013-2017  年逆周期产能扩张的企业，2018  年将迎来量升带来的投资机会。因此18  年的逻辑上，我们认为扩产将是一个企业的核心竞争力，要寻找具备扩产能力的优质公司。近期原油价格高位震荡、环保税开征，成本面具备支撑。供应端压制与反弹模式制衡，在内需的系统性调整预期下，供需格局良好的化工品价格有望迎来新一轮上涨。我们持续重点关注具备扩产能力的园区化企业（鲁西化工、华鲁恒升、万华化学）、有机硅DMC（新安股份）、烧碱和PO（滨化股份）、合成樟脑（青松股份）、涤纶长丝（桐昆股份）、农药（扬农化工、辉丰股份、长青股份、利尔化学）、煤化工（中国心连心、阳煤化工）、橡胶助剂（阳谷华泰）等。
        ■有机硅淡季续涨，新安股份受益：根据百川消息，4  月9  日主流有机硅价格企业报价DMC  上涨500  元至31000  元，鲁西官网报价涨2000  至32000元。淡季上涨验证供迎紧张逻辑，有机硅4  月属于平稳淡季，价格目前毅然续涨，市场供给紧张验证，坚持日前观点18-19  有机硅景气上行周期。根据百川，18-19  全球无新产能，全球年需求增长预计稳定20  万吨单体，相对400  万吨单体产量，年缺口扩大5%。新安股份公告一季度2.5  亿业绩中枢，一季度均价29000，目前31000  主流市场价下预计Q2  业绩中枢继续上移，持续推荐。
        ■新材料：看好国产化率有提升空间的进口替代品，长期关注电子化学品（半导体用、平板显示用）为首的重点新材料：中美贸易形势对我国高新技术制造业的进步提出更高的需求，增值税改革将制造业税率由17%降至16%，切实扶持相关企业发展。对于化工领域，具备自主研发实力、符合产业发展趋势的新材料企业是值得重点投资的对象，选股思路为优先选择已显现出业绩盈利、估值较低、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向，建议重点关注（鼎龙股份、万润股份、国瓷材料、飞凯材料、江丰电子、江化微）等。国恩股份  在塑胶跑道和人造草坪项目上取得1.7  亿大单突破，12  部委发布百万公里健身步道工程实施方案，将带动塑胶跑道和配套草坪的材料需求，公司直接受益，推荐。同时还建议长期关注锂电材料（铝塑膜新纶科技）、碳纤维（光威复材）等。
        ■炼化板块配置价值提升：OPEC  减产显著，地缘政治风险加大，维持18年油价较17  年稳中有升的格局判断，合理区间WTI  55-70，Brent  60-75。在此油价区间，炼化板块受益明显，18  年国内炼化实际增长产能非常有限，炼化高景气状态可持续。首选龙头量增逻辑，重点关注聚酯龙头（桐昆股份）、炼化（荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、中国石化）、C3C2  产业链（卫星石化）。
        ■贸易摩擦缓和降温，地缘风险助力油价走高：近期受到叙利亚局势危机、沙特力推油价以及中国对于贸易战争的缓和态度，支撑油价强势回弹，布伦特原油一举冲破70，刷新今年年内高点纪录。但市场消息面仍旧空头众多，美国原油库存再次录得高位、美联储加息升温、EIA  上调美国原油产量预期等消息都将长线利空油价。
        ■双酚A  整体上行，PC  行情逆转向上：双酚A  华北市场本周均价13200元/吨，环比涨5.60%，主要双酚A  装置检修对供应面形成有力支撑，加之原料苯酚现货流通偏紧高位坚挺，双酚A  成本支撑也较为稳固。PC  市场快速逆转，行情积极向上，借助加税清单的消息面，市场心态继续积极。PC  装置集中检修逐步临近，台化装置故障停车，加之部分国内工厂批量出货，库存降至低位，市场心态逐步爆发，贸易商采购积极性增强。
        ■产品价格涨跌幅：本周价格涨幅前五为环氧丙烷、双酚A、WTI  原油、软泡聚醚和乙二醇，跌幅前五分别为液氯、泛酸钙、VB2、TDI  和VB12。
        ■风险提示：产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。