安信证券-医药行业每周观点（4月16日～4月20日）：关注一季度业绩超预期及白马股短期调整带来投资机会，重点推荐千金药业、葵花药业、万孚生物-180416

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        ■本周观点：关注一季度业绩超预期及白马股短期调整带来投资机会。本周重点关注两个方向：第一，随着2017  年年报披露即将收官和2018年一季报集中大面积披露，业绩将继续成为近段时间内市场最为关注的方向。目前，医药行业有柳州医药等六家公司已披露一季报，我们对已经披露一季报业绩预告的公司（123  家）进行梳理，其中亏损为8家，业绩增速为负的为20  家，业绩预告增速上限在0-30%为31  家，增速上限在30-60%为25  家，增速上限在60%为39  家，医药上市公司一季度情况较为理想。此外，我们对部分尚未公布预告的重点跟踪标的基于基本面的分析判断，测算其大致增速为：华东医药约为25%左右，葵花药业40%左右，济川药业45%左右（详见我们此前系列报告）。
        综合考虑公司质地、业绩增速和估值的匹配程度，我们重点推荐千金药业、葵花药业、乐普医疗、万孚生物、济川药业、华东医药、安图生物等优质个股。
        第二，关注优质白马股受进口药品关税降为零影响调整带来的投资机会。上周，国家明确提出从5  月1  日开始将包含抗肿瘤药物在内的所有普通药品、具有抗癌作用的生物碱类等药品关税降为零。受此影响，部分优质白马股尤其在肿瘤领域布局深入的如恒瑞医药、复星医药等标的调整较多。从海关数据来看，2017  年抗肿瘤药品美国进口关税约为4%，印度进口税率不到3%，而实际从2017  年12  月1  日开始，我国26  种进口关税已经统一降为2%。我们认为，进口肿瘤药物零关税实际上对国内创新药公司影响并不大，其价格优势依然显著。如果市场因此出现调整，对于优质龙头公司建议关注。
        ■一周行情回顾：上周医药生物板块下跌0.51%，跑输上证指数42pp。分子行业来看，上涨幅度由高到低依次为医疗器械（+1.24%）、医疗服务（+1.08%）、原料药（+0.22%）、生物制品（-0.31%）、医药商业（-0.44%）、化学制药（  -1.50%  ）。上周医药板块内个股涨幅前三为览海投资（28.32%）、开立医疗（17.08%）、长生生物（15.67%）；板块内个股涨幅后三百花村（-15.53%）、正海生物（-10.70%）、天宇股份（-9.46%）。目前医药生物对应TTM  估值为35X  市盈率，处于历史中位水平。
        ■行业重大政策与动态：1）4  月13  日，CFDA  发布公告，阿莫西林胶囊等7  个品种规格通过仿制药质量和疗效一致性评价的公告（第三批）（资料来源：CFDA）
        ■风险提示：医保控费力度加剧；一致性评价配套政策进度不达预期。