国元证券-电子行业B2B专题周报：围绕业绩主线，把握行业成长时机-180410

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        投资要点：
        B2B  动态跟踪：
        上周截至周三4  月4  日，我们跟踪的几个B2B  标的均出现一定幅度下跌，跌幅比较大的包括上海钢联-7.30%，生意宝-5.79%。认为原因是受中小创业板上周整体波动的影响。
        B2B  领域，部分公司业绩增速很快，抓住业绩主线，挖掘投资机会。B2B领域中有不少业绩增速非常快的公司，例如：生意宝近期公布2018  年一季度业绩预告，  归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长：90%-120%，盈利：1234.84  万元￣1429.82  万元，上年同期盈利649.92万元，业绩增长主要原因是本报告期公司交易平台建设及维护业务增加。还有此前公布年报的上海钢联，2018  年一季度业绩预告显示，预计一季度净利润为1,962  万元-2,138  万元，净利润同比增长2.34  倍-2.64  倍。
        部分港股B2B  上市公司发展也很迅速，例如，慧聪集团近期公布2017年财报，集团总收入约37.025  亿元，同比增长89.1%；权益持有人应占溢利约2.678  亿元，增加约47.3%；EBITDA  约6.531  亿元，较去年同期增加约17.7%。卓尔集团近日发布2017  财报，集团2017  年集团收入达222.49  亿元，较去年大幅增长1733.66%；毛利为10.12  亿元，同比增长1.8  倍；实现公司权益股东应占溢利23.79  亿元，同比增加16.11%。
        审时度势，把握行业成长时机。B2B  领域内不同细分领域的公司业绩普遍向好，收入大幅增加，净利润也随之增加。回顾过去数年，大部分公司都在这个前无古人的新道路上探索，收入业绩达不到现在的高增速，随着B2B1.0  到2.0  模式的不断迭代，供应链金融服务与B2B  平台结合，解决了很多中小企业的融资困难问题。更为重要的是B2B  积累了大量真实数据，具有很大潜力。综合来看，B2B  迎合企业需求，目前处于高速成长期。
        推荐公司：生意宝（002095）公司旗下融资服务平台网盛融资担保协同银行、第三方担保公司在全国范围内为中小企业提供在线融资服务产品。私有化平台+供应链金融的模式逐渐跑通。我国大宗行业规模以上企业数量大约为20  万家，公司网盛大宗搭建私有交易平台潜在客户数量仅化工纺织行业超过万家，核心会员数量非常可观，该业务潜力巨大，有望驱动公司新一轮快速增长。我们看好公司在B2B  领域的探索，抓住供应链痛点，用在线化传统销售平台先解决企业的信息化基础，继而发展供应链金融及配套服务，能真正提高企业效率。目前股价48.15  元/股，总市值122亿元。
        风险提示：B2B  新模式顺利发展确定性存在风险，供应链金融可能会有信用风险，等。