上海证券-游戏行业周报：手游出海表现良好，部分新品进入海外榜单前列-180416

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        板块一周表现回顾：
        上周沪深300指数上涨0.42%，传媒版块下跌0.18%，跑输沪深300指数0.60个百分点。游戏版块上涨0.12%，跑输沪深300指数0.30个百分点，跑赢传媒板块0.30个百分点。个股方面，上周涨幅较高的有富春股份（+9.93%）、奥飞娱乐（+8.53%）、中青宝（+7.33%）、完美世界（+6.80%）；上周跌幅较大的有三七互娱（-12.96%）、中文在线（-12.66%）。
        行业动态数据：
        手游：本周进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏有：大天使之剑H5（三七互娱）、问道（吉比特）、新诛仙（完美世界）、三国群英传-霸王之业（星辉娱乐）、奇迹MU：觉醒（掌趣科技）、天使纪元（游族网络）、择天记（三七互娱）。新游方面，苍之纪元（星辉娱乐）维持畅销榜Top20+，幻想计划（中文在线）排名回落至50+，巨人网络核心端游IP改编的手游续作《征途2》上线，暂列Top40。拟上市公司上榜作品仍为崩坏3（米哈游）、开心消消乐（乐元素）。
        页游：页游方面，太极崛起继续维持周开服榜第一（三七互娱），蓝月传奇（恺英网络）第二、传奇霸业（三七互娱）第五、金装传奇（三七互娱）第六、攻沙（文脉互动，世纪华通拟收购标的）第七、大天使之剑（三七互娱）第八、传奇盛世（恺英网络）第十。新游方面，三七互娱运营的《天剑狂刀》列周开服榜第四。平台方面，37游戏（三七互娱）周开服数第一，360游戏（三六零）第三，顺网游戏（顺网科技）第七。
        新开测手游：本周新开测游戏超过40款，其中归属于A股上市公司名下的游戏有8款。本周完美世界旗下两款产品即将上线公测，其中《烈火如歌》属影游联动的MMORPG游戏，由阿里游戏负责发行；《轮回决》为二次元国风动作卡牌游戏。值得一提的是，两款游戏均导入了AR玩法，较值得期待。
        投资建议：
        随着国内手游市场逐步进入存量博弈阶段，许多游戏厂商加强了对手游出海业务的重视程度。2017年，国产手游海外销售额达82.8亿美元，同比增长14.5%。2018Q1，手游出海项目又迎来一波热潮，观察近期国产手游出海榜单情况，我们发现：按游戏品类来看，SLG仍是海外最吸金的游戏品类，之前IGG、智明星通分别靠《王国纪元》、《列王的纷争》而大获成功。近期，点点互动同样凭借SLG游戏成功晋升游戏出海第一梯队，其旗下产品《火枪纪元》在今年表现抢眼，目前排名国产手游海外收入榜第三，而公司SLG方面的另一款作品《阿瓦隆之王》也长期贡献可观流水。上市公司世纪华通在2月份完成对点点互动收购并表，公司游戏出海实力大增。韩国作为仅次于中、美、日的第四大手游市场，部分国产手游近期在韩国市场也有着突出表现，包括由星辉娱乐研发、宝通科技运营的《三国志M》及富春股份研发的《仙境传说RO》均进入韩国手游畅销榜前10。由于这两款产品均是3月上线，所产生的收益预计将在Q2开始体现。我们长期看好游戏行业未来发展，建议关注Q1业绩改善个股及业绩确定性较强的龙头品种。