国元证券-影视行业周报：优质院线个股再推荐，建议提前把握五一档及暑期档-180415

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        投资要点：  
        1、本周传媒（申万）小幅下调-0.18%，影视动漫下调-0.34%，影视板块中院线个股表现较强，其中我们重点推荐的【金逸影视】上涨6.88%、【横店影视】上涨了6.41%、【幸福蓝海】上涨5.97%、【上海电影】上涨3.07%，另外捷成股份上涨8.64%、【完美世界】上涨6.8%。
        2、院线再推荐：一季度国内票房大涨40%之后，清明小长假票房增长15%，截止到4月15日，国内票房增速为32%，此外票房市场即将进入五一小长假档期，预计票房市场持续向好。院线作为票房分账的最大受益方，成本相对稳定的情况下，票房的高速增长对业绩的弹性较大，根据我们的测算，以【横店影视】为例，假设公司2018年的新开影院与2017年相当，自营影院的票房增速20%的情况下业绩增速有望达到37%，△净利润增速/△自营票房增速的弹性约为2，据此我们继续推荐国内优质院线标的【横店影视】、【金逸影视】、【万达电影】、【幸福蓝海】、【上海电影】、【中国电影】。  
        3、影视一季报汇总：  
        电视剧内容公司受到行业项目波动影响业绩表现不一，【华策影视】增长-79.17%至-65.29%，第一季度全网剧收入确认较少，《创业时代》、《凰权》、《盛唐幻夜》、《我的奇妙男友2》等有望在第二季度实现收入确认；【唐德影视】上涨157.58%-187.17%，第一季度确认了《巴清传》海外版权收入以及《战时我们正年少》首轮电视播映权销售收入；【慈文传媒】上  ；
        风险提示
        宏观经济下行风险