国盛证券-房地产开发行业周报：本周4城集中供地出让延期；衢州、惠州、义乌发布调控新政-210816

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行情回顾：涨幅位列首段，领先大盘4.76个百分点。

本周中信房地产指数累计变动幅度为5.3%，领先大盘4.76个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第4名。

本周上涨个股共109支，较上周增长28支，下跌股数为26支。

（若无特别说明，本周报告中本周指2021/8/7-2021/8/13）。

新房成交情况：本周48个城市新房成交面积为569.7万平方米，环比下降0.2%，同比下降19.4%。

其中一、二、三线城市新房成交面积分别为96.8、298.5、174.4万平方米，环比变动分别为6.8%、3.9%、-9.6%。

从4周累计环比来看，本周一线城市北京（-29.0%）、上海（-24.7%）、广州（-20.6%）、深圳（-15.4%）环比均有下降。

二三线城市中，娄底（68.0%）、吉安（37.1%）、淮南（21.3%）等共计7个城市环比实现增长；其余二三线城市中，盐城（-60.5%）、海门（-57.4%）、南京（-56.5%）等共计37个城市环比出现下降。

二手房成交情况：本周11城二手房总成交面积为101.1万方，环比下降1.2%。

本周11城总成交套数为10068套，环比下降2.0%，同比下降30.8%；总成交面积为101.1万方，环比下降1.2%，同比下降27.6%；样本一线、二线和三线城市的成交面积环比变动分别为-14.2%、15.9%、-1.7%。

去化情况：本周我们跟踪的13座样本城市平均去化周期为15.2月，环比下降4.5%。

一线城市去化周期为14.6月，环比下降1.9%；样本二线城市去化周期为15.1月，环比下降8.3%；三线城市去化周期为18.2月，环比增长7.8%。

政策追踪：7月CPI/PPI同比上涨1%、9%；自然资源部调整集中出让政策，限制溢价15%；衢州、惠州、义乌发布调控新政；上海、天津、青岛、福州集中供地推迟。

中央政策方面：7月CPI/PPI同比上涨1%、9%。

央行发布7月金融统计数据和社会融资规模数据，整体表现不及预期；央行明确坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段；央行发布债券评级新规。

自然资源部调整二批次“两集中”土地出让政策，溢价率最高限定15%，达到限价后进行摇号、一次报价确定归属，加强房企购地融资监管，购地资金需为房企自有资金。

地方政策方面：衢州、惠州、义乌等多地发布调控新政，限购、限价持续升级，多项举措并行实施。

北京整治房市秩序，重点打击结离婚骗购行为，同时遏制房企非理性拿地。

深圳通报“深房理”案件进展，严查信贷资金违规流入。

广州发布住房发展“十四五”规划，将大力增加住房供应。

上海发布自贸区发展“十四五”规划。

上海二手房实行“三价就低”，内蒙、贵州二套房贷政策调整。

上海、天津、青岛、福州推迟集中供地出让时间，其中天津大幅下调地价溢价率至15%，同时加大竞买企业资金来源审查。

融资情况：发行规模共计116.80亿元，净融资额环比减少13.81亿元。

本周（8.9-8.15）共发行房企信用债13只，环比增加2只；发行规模共计116.80亿元，环比增加13.20亿元，总偿还量116.53亿元，环比增加27.01亿元，净融资额为0.27亿元，环比减少13.81亿元。

投资建议：1.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、龙湖集团、新城控股；2.集中度提升、受益于二手房市场红利的经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家；3.稀缺消费升级奢侈品概念的商管+物管公司：华润万象生活；4.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；5.代建行业龙头企业：绿城管理控股。

风险提示：疫情影响超预期，销售超预期下行。