安信证券-传媒行业周观点15期：关注个股逻辑强的标的-180415

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        ■上周市场表现
        上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨0.89%、0.02%、-0.67%、-0.16%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为安妮股份（36.75%）、中国科传（19.55%）、富春股份（9.93%）；板块内个股涨幅后三为腾信股份（-21.97%）、三七互娱（-12.96%）、中文在线（-12.66%）。
        ■下周投资观点
        近期市场对传媒板块的分歧，主要体现在传媒整体的板块效应相对（如相对计算机）较弱、细分板块内重点个股涨跌趋势互现。内容产业因外部性强，紧缩、监管趋严的大背景下，近三年调整后板块内，部分个股仍有沉疴；但内容产业供给决定需求、弹性源于自身成长曲线迭代的行业特征下，我们认为板块内能有部分个股走出强势的个股逻辑：相对较大的估值修复空间、所处细分行业与公司逻辑的共振。
        年报、一季报正值密集期，且二季度是各公司业务推进加速期，预计个股分化趋势将更明显，展望基本面，我们看好业绩整体持续向好的影视、营销、教育、端游等细分板块。针对一季报票房超预期，我们近期重点关注电影toC  模式下的B  端价值放大效应，预计票房持续超预期、院线利润弹性放大。
        行业要闻：
        1、广电总局责令今日头条永久关停内涵段子等低俗视听产品；
        2、迪士尼收购福斯将在2019  年夏季完成，共计524  亿美元；
        3、抖音短视频暂时关闭直播、评论功能；
        4、腾讯将于4  月23  日发布首款区块链游戏；
        5、虎牙赴美递交招股书，腾讯为第二大股东拟募集2  亿美元。
        公司要闻：
        1、引力传媒2017  年年报：收入25.82  亿元、归母净利润6674  万元，分别同比增长49.09%、102.04%，EPS0.25  元，每10  股拟派发0.5  元（含税）；
        2、风语筑2017  年年报：收入14.99  亿元、归母净利润1.66  亿元，分别同比增长22.16%、47.57%，EPS  1.46  元，每10  股拟派发8  元（含税）、转增10  股；
        3、唐德影视2018  年一季报：预计归母净利润2350  万元-2620  万元，同比增长157.58%-187.17%。
        ■下周推荐标的
        重点推荐标的：百洋股份、引力传媒、恒信东方、鹿港文化；
        看好新经典、分众传媒、完美世界、唐德影视、慈文传媒、吉比特、幸福蓝海、金逸影视等的稳健增长；
        关注昆仑万维、北京文化、华扬联众、当代明诚、世纪鼎利、迅游科技、中文传媒、三七互娱、风语筑。
        ■风险提示：政策监管超预期、SP  平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。