梧桐公会-大地院线-837015-深耕二三线城市，市场地位稳固-180412

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        广东大地电影院线股份有限公司主要从事院线电影发行业务。公司从电影发行商处获得电影拷贝后，负责向其旗下加盟的电影院进行发行，并就影片在所属电影院放映进行统一排片安排或指导，之后双方进行票房的分成。  
        近两年以来根据电影行业的发展趋势，二三城市居民的娱乐消费需求和消费能力不断提升，存在巨大的市场潜力。在重点一线城市的影院建设逐渐饱和的情况下，影院投资逐渐向二、三线城市流动，影院的城市分布层级开始下沉。  
        大地院线坚持重点布局二、三线城市发展的市场策略，逐步从区域性的院线公司成长为全国性的大型电影院线公司。  
        2017年我国银幕数已超越美国成为世界第一，通过快速扩张银幕数来拉动票房的时代逐步过去，影院经营管理必须得到提升。小院线及影院投资公司没有竞争优势及品牌优势，为大型院线进行并购重组带来了巨大机会。公司2017年上半年，募资2.37亿元，用于影院项目建设、影院项目投资领域相关合作以及可能的收/并购，将有助于扩大公司规模，提升行业地位和竞争力。  
        盈利预测  
        根据对行业状况及公司情况的分析，预测公司2017、2018年归属于挂牌公司股东净利润为9355.12万元和13063.26万元，每股收益0.42元和0.58元。
        风险提示  
        关联收入占比较高；影院以加盟为主，粘性较低。