华金证券-纺织服装行业周度报告：1~3月我国纺服出口增加5.6％，纺织服装专业市场管理者景气指数全面回升-180415

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        投资要点
        板块行情：上周，SW  纺织服装板块上涨1.09%，沪深300  上涨0.42%，纺织服装板块跑赢大盘0.67  个百分点。其中SW  纺织制造板块上涨0.28%，SW  服装家纺上涨1.56%。从板块的估值水平看，目前SW  纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE  为27.91  倍，SW  纺织制造的PE  为24.25  倍，SW  服装家纺的PE  为29.73  倍，沪深300  的PE  为13.24  倍。SW  纺织服装的PE  略高于近1  年均值。
        公司行情：本周涨幅前5  的纺织服装板块公司分别为：拉夏贝尔（+13.57%）、比音勒芬（+11.03%）、安奈儿（+10.67%）、水星家纺（+7.21%）、商赢环球（+6.51%）；本周跌幅前5  的纺织服装板块公司分别为：上海三毛（-9.16%）、欣龙控股（-7.86%）、旺能环境（-6.17%）、江苏阳光（-5.8%）、希努尔（-4.24%）。
        行业重要新闻：1、1~3  月我国纺服出口增加5.6%，春节因素影响3  月出口额；2、3  月纺织服装专业市场管理者景气指数全面升温；3、环保严苛常态化，4  月10日起分散染料价格再度上调；4、中国轻纺城：春夏面料成交大小批量兼具；5、2018  年中国棉花意向种植面积调查报告（4  月）。
        海外公司跟踪：1、上半财年优衣库海内外继续回勇，“亚洲时代”终于来临；2、欧莱雅一季度超预期，依旧依靠奢侈品类别；3、彪马上调全年销售及盈利预期。
        公司重要公告：【商赢环球】非公开发行公司债发行规模及增信方式修订；【九牧王】子公司出资1.85  亿元参与设立股权投资公司；【拉夏贝尔】拟收购法国NafNafSAS40%股权；【哈森股份】媒体报道哈森董事长辞职与事实不符；【如意集团】拟出资2  亿元参与产业投资基金；【步森股份】出资600  万元与集团公司设立供应链管理子公司；【安奈儿】披露投资者关系活动记录表；【万里马】中国移动5969  万元采购正式签订采购协议；【本周纺织服装2017  年年报业绩】；【本周2018  年一季度业绩预告】。
        投资建议：消费品市场平稳复苏，服装终端零售持续恢复。受益春节延后，品牌线上线下延续复苏趋势，纺织服装板块估值（TTM）稳步回暖。新零售布局推进，板块内供应链持续改善，库存优化，业绩回暖。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的休闲服装企业，海澜之家、太平鸟、森马服饰；（2）同店增长良好，多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业，安正时尚、歌力思；（3）受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业，南极电商；跨境出口行业快速增长，关注跨境出口龙头企业跨境通。
        风险提示：1、部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2、上市公司业绩下滑风险；3、企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。