华宝证券-公募基金专题报告：MSCI中国A股国际通指数产品或将受国际资金关注-180416

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        投资要点：  
        中国A股国际通指数(MSCI  China  A  Inclusion  Index)：MSCI于2017年10月将A股的标的编制成的指数，包括之前纳入MSCI新兴市场指数和MSCI  ACWI全球指数的235只股票。  
        编制方法上，MSCI中国A股国际通指数与沪深300差别明显：流动性设置方面，MSCI中国A股国际通指数对大小盘股票一视同仁；市值设置方面，MSCI中国A国国际通指数设置固定的自由流通市值覆盖比率，使其风格将更稳定；权重设置方面，MSCI中国A股国际通指数考虑了国外投资者的可投资比例。此外，MSCI中国A股国际通指数要求更高的可交易性。  
        MSCI中国A股国际通指数风格与沪深300历史走势相关度极高，但编制结果与沪深300存在细微差别：成分股数量上，比沪深300少，而且并不完全是沪深300成分股；成分股上市地点存在略微差别；在行业分布上，MSCI中国A股国际通指数在银行、食品饮料的占比较高，非银、家电、生物医药的占比较低；在重要成分股上，MSCI中国A股国际通指数前十大成分股重合度低、差别大。  
        MSCI中国A股国际通指数类产品：MSCI指数在全球性指数领域最具有权威性，MSCI  ACWI全球指数和MSCI新兴市场指数纳入A股，以及MSCI中国A股国际通指数作为纳入成分的"实时跟踪版"，在短期，MSCI中国A股国际通指数类产品将受到国际资金关注。根据国际经验，未来MSCI将完全纳入A股，同时，MSCI中国A股国际通指数的自由流通市值覆盖比率将由70%扩充到85%，长期来看，MSCI中国A股国际通指数的国际关注资金将增多，成分覆盖比扩大可以增大指数增强产品操作空间。    
        风险提示：地缘政治风险增加,权益市场波动加剧，关注权益市场系统风险