中信建投期货-豆类产业链跟踪报告：豆类产业链，一周回忆录-180417

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        周评及展望：
        【市场回顾】上周因美豆出口旺盛，大豆市场反弹走高，其中CBOT  美豆07  合约报收于1063  美分/蒲，周上涨28.25  美分。由于中美贸易争端暂显缓和，市场担忧情绪下降，大连盘豆粕高开低走，周略微上涨，截止周五M09  合约报收于3223  元/吨，上涨6  点，全国沿海豆粕现货报价3220-3280  元/吨，上涨40-50  元/吨。
        【投资建议】贸易战缓和，市场重回基本面情况。南美减产确定，加上随着美豆迎来播种期，美豆天气炒作亦将接踵而来，使得空头不敢大肆做空。考虑到近期美中西部主产区天气持续低温，对大豆播种有延误，对盘面有支撑，短期美豆维持1020-1080  区间震荡走势，关注主产区低温天气改善情况。目前国内油厂压榨利润高，油厂积极开机，部分地区豆粕有胀库现象，现货上行疲弱，考虑大4-6  月进口量在2760  万吨，供应充裕，现货价格维持偏弱整理走势。
        我们认为豆粕短线回落调整，关注09  合约3140  位支撑，上方3250压力。豆粕库存积压甚至有胀库，现货偏弱运行，贸易商维持一定库存，没有库存的买入远期低价基差合同（在40  以内分配买入），止跌企稳可适量买入，不追高。
        风险：贸易争端再起，美豆出口不及预期，美国天气极端异常
        【基本面信息】
        本周美国主产区持续低温,大豆作物带有降雪覆盖,播种不能展开,进度或将延后。上周末的降水基本离开产区,周一仅大湖区还有一些小雨。周二新的降水出现在北部大平原,并影响至北部大湖区,美国其他产区本周降水不多。南部大平原气温略有回升,北部大平原及中西部持续偏低温度。
        美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量增长，接近去年同期水平，截至2018  年4  月12  日的一周，美豆出口检验量为444,987  吨，前一周为381,191  吨，去年同期为454,544  吨。
        截止4  月13  日当周，国内沿海油厂豆粕总库存量78.51  万吨，较上周减少4.09  万吨；豆粕未执行合同595.19  万吨，较上周的611.58  万吨减少16.39  万吨，降幅2.68%，较去年同期457.11  万吨增幅30.20%，随着油厂开机率将持续回升，预计本周豆粕库存或小幅回升。
        上周全国各地油厂大豆压榨总量168.72  万吨，产能利用率49.41%，较周增加5.18%，预计本周油厂压榨量或回升至178  万吨。