国元证券-安科生物-300009-内生增长确定的精准医疗龙头-180417

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        投资要点：
        公司未来三年增长比较确定，其中生长激素板块受益于消费升级和销售渠道下沉，行业增速将达到50%以上，叠加公司水针年中即将上市以及长效水针两年内上市的新品效应，近三年增速有望高于行业水平。全资子公司中德美联受益于公安DNA  建库和亲缘鉴定市场爆发，预计增速达到40%左右。
        博生吉CD19-CAR-T  申报临床获得受理，成为国内CAR-T  技术领军者。CAR-T  免疫细胞行业备受市场关注，将成为未来肿瘤治疗新的方向，其国内外相关进展都将成为股价催化剂，主题驱动增加估值弹性。
        公司精准医疗布局层次分明，  未来看点颇多，  后续动力强劲（CAR-T/CAR-NK领军者博生吉安科+法医DNA  检测龙头中德美联+三七七生物基因检测仪+Verogen  二代测序仪+礼进生物PD-1+希元生物溶瘤病毒+安科三叶草基因ctRNA  +  HER2  单抗/  HER2-ADC+  VEGF  单抗）。
        我们预测2018-2020  年EPS  分别为0.52/0.69/0.92  元，对应PE54/40/31X，维持“买入”评级。