兴证期货-有色金属日度报告-210816

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内容提要后市展望及策略建议兴证点铜：沪铜周五夜间震荡偏强。

宏观层面，美国10年期国债收益率持续走低，一度触及1.302%，美元流动性相对充裕，基本金属价格普遍上涨。

供应端，铜矿加工费TC自四月中旬以来连续17周回升，铜矿偏紧问题逐步得到解决。

预计国内7月的电解铜产量将达到85.1万吨，同比增幅达13.5%，供应端对铜价的支撑逻辑持续弱化。

需求端，国内下游进入季节性淡季，下游各子行业中，除铜板带箔板块开工率高于往年，铜杆、铜管等领域表现相对较差，铜消费季节性转弱。

综上，沪铜整体多空交织，建议关注美联储后续缩减购债规模的具体步骤。

仅供参考。

兴证点铝：沪铝周五夜间震荡偏强。

供给端，云南、广西等地电力供应不足，部分电解铝厂被要求降低用电负荷。

库存方面，本周四电解铝库存小幅增加1.5万吨，但库存仍偏低，铝锭社会库存与沪铝合约持仓量的比值低于五年来历史同期水平，现货偏紧缺或将推涨近月合约。

综上，我们认为供给偏紧支撑沪铝基本面偏强，叠加盘面利多，铝价回调后大概率上行。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌周五夜间震荡偏强。

供给端，广西、湖南等地限电升级，冶炼厂减产幅度加大，预计两地8月锌锭分别环比减产1.2万吨、0.46万吨。

库存方面，上周五精炼锌社会库存录得12.41万吨，较上周一去库0.39万吨。

消费旺季向淡季的转换过程中，库存底部徘徊。

综上我们认为，供给偶发偏紧叠加库存底部震荡支撑锌价震荡回弹，但中长期供需格局转弱，锌价仍将下行，建议关注沪锌近远月合约价差走阔。

仅供参考。