国元证券-汽车与汽车零部件行业：海南博鳌迎利好，新能源汽车势头强劲-180416

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        重要事件：
        1）习近平：大幅度放宽市场准入  今年将相当幅度降低汽车进口关税。习近平主席4  月10  日在博鳌亚洲论坛2018  年年会开幕式主旨演讲中说，“下一步要尽快放宽外资股比限制特别是汽车行业外资限制”，“  今年，我们将相当幅度降低汽车进口关税”。关税调整往往能直接影响进口车销量变化,2006  年我国汽车进口关税下调至25%，并延续至今。降低关税水平并放宽外资投资限制，在短期内会增加市场竞争压力，从长期看会倒逼我国产业加快转型升级、提质增效步伐，激发我国产业创新活力，有利于推动我国汽车工业走上高质量发展之路，增强国际竞争力。放开合资股比，预计会加速海外品牌在中国生产落地，尤其是新能源汽车领域，相应的零部件供应链也会因此受益。
        2）3  月动力电池装机量同比增长122.33%。动力电池应用分会研究部统计数据显示，2018  年3  月国内新能源汽车市场动力电池实现装机2066.7MWH(  约2.07GMH),较去年同期增长122.33%，环比增长103.22%。其中，新能源客车装机量同比涨幅最大，增长幅度达251.8%。从具体电池类型看，2018  年3  月国内新能源汽车动力电池装机量中三元电池和磷酸铁锂电池合占3  月总装机量的90%，  装机量分别为1339.83Mwh  和523.65Mwh，其中，三元电池装机量占总装机量的60%以上。其它电池类型包括多元复合锂电池、钛酸锂电池、锰酸锂电池等，合计装机量为203.23Mwh。总体来看，新能源汽车市场动力电池装机量份额已明显偏向三元电池，而三元电池在新能源乘用车应用方面市场份额仍在不断提升。
        3）2018  年4  月11  日中国汽车工业协会发布2018  年3  月份汽车产销数据。3  月，汽车产销同比呈现增长，增速回升。当月汽车产销分别完成262.8  万辆和265.6  万辆，产销量环比分别增长54.1%和54.7%，同比分别增长1.2%和4.7%，销量增速比上年同期提高0.7  个百分点。乘用车产销分别完成219.9万辆和216.9万辆，环比分别增长52.8%和47%，同比分别增长0.5%和3.5%。增速低于汽车总体0.6  和1.2  个百分点。商用车产销保持增长。当月商用车产销分别完成42.9  万辆和48.8  万辆，环比分别增长61.2%和101.5%，同比分别增长4.6%和10.5%。高于汽车总体3.4  和5.8  个百分点。新能源汽车同比高速增长，产销均完成6.8  万辆，同比分别增长105%和117.4%。
        投资观点  
        2017年中国汽车产销量再创历史新高，连续9年成为全球最大的汽车生产国和最大的新车消费市场。我国也是世界最大的新能源汽车市场，去年产销量超过80万辆，预计2020年将实现年产200万辆，保有量达到500万辆。车市整体运行平稳的同时，一系列政策信号的释放影响了汽车和零部件行业的发展。在汽车产业中长期发展规划中，有自主品牌有望突破发展前景；跨国车企间强强联合在新能源汽车方面展开合作，以及外商建立纯电动车合资企业不受中美两家限制政策的发布，有利于新能源汽车的稳步发展。我国将大幅度放宽市场准入，放宽外资股比限制特别是汽车行业外资限制；主动扩大进口，今年将相当幅度降低汽车进口关税。在此产业联动的背景下，建议关注已实现全球化战略布局和深入新能源汽车领域的龙头企业。
        本周回顾  
        4月10日，国家主席习近平出席博鳌亚洲论坛上并发表主旨演讲。其中提到中国将尽快放宽外资股比限制、特别是汽车行业外资股比限制，并相当幅度降低汽车进口关税。相关措施的预计出台给沪深两市释放出重大利好信号，受此影响沪深300指数以出现一定上涨，沪深两市总体涨幅接近0.5%。汽车板块和汽车零部件板块因为受到政策和多方面因素影响表现向好，汽车板块小幅上涨，汽车零部件板块上涨超过0.5%。
        在这周的五个交易日中，贸易战得到一定程度的缓和，在上周出现正增长的农林牧渔和饮料板块、以及医药生物、国防军工板块出现一定下跌；受到习近平主席在博鳌论坛上宣布大幅度放宽金融市场准入的积极影响，银行、金融板块出现超过1%的上涨幅度；其他板块也受到此次演讲带来的积极信号的影响，例如钢铁板块上涨超过3%，计算机板块、有色金属板块均出现上涨，上涨幅度接近2%；汽车板块总体表现向好，上涨幅度较小。  
        在这周沪深股市出现小幅上涨背景下，沪深两市汽车板块整体上涨并不明显，汽车零部件板块出现上涨达0.5%和上周基本持平。在汽车板块中，商用载客车上涨幅度最大接近2.5%，主要是贸易战缓和的影响下预期重新看好，而乘用板块因为受到此次博鳌论坛关于降低进口汽车关税影响，乘用车板块出现1.5%的下跌；商用载货车因为受到未来举措影响不大出现小幅下跌并不明显。  
        本周汽车零部件板块中虽然整体表现出现小幅上涨，部分公司涨幅突出，涨幅居前的前五家公司分别是迪生力（25.54%）、日盈电子（12.12%）、今飞凯达（11.79%）、联明股份（11.05%）、爱柯迪（10.87%），跌幅居前的前五家公司分别是特尔佳（-11.03%）、富临精工（-10.45%）、西菱动力（-5.61%）、钧达股份（-5.19%）、苏奥传感（-5.09%）。