信达期货-原油早报-180418

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美叙事件解读此轮油价周度上行幅度在8%，5美金/桶左右，布美均创近3年新高。上周六美英法对叙利亚实施打击，但考虑到油价已经price  in，因此后期油价回调风险较大。去年4月7日，美军对叙利亚实施打击，油价上涨3美金左右回调，今年由于基本面偏好，上涨幅度大些。预计油价回调幅度在3-5美金/桶左右，SC回调幅度在18-30元/桶（仅做参考），回调即买入良机。此外，若叙利亚局势导致美国重施对伊制裁，油价向上空间更大（据美国国防部，对叙利亚实施打击分3次，以上只是第1次，还有两次，在其他两次还没有兑现之前，从市场情绪来看，油价保持强势的格局不会改变）核心观点1.短期来看，叙利亚战争忧虑缓解，油价回吐部分涨幅。前期我们提到：美国原油产量攀升的忧虑情绪依然严重，钻机数达到815口，未来产量大概率破1100万桶/日，CFTC非商业净多持仓处于绝对高位，大幅高于往年均值，多头面临减仓集中踩踏的风险，每一次的下行都是多头滚仓良机2.中长期来看，2018年随着全球经济的持续复苏，未来油市交易的核心逻辑正从供给过剩慢慢转向经济增长对于消费的拉动，油价中枢将继续上移；此外，我们认为美元指数中长期仍将维持弱势：一是，2017年欧洲复苏势头强劲，压制美元走强；二是，特朗普交易红利耗尽，特朗普新政对于美国经济拉动作用不明，且中期选举的不确定性也将拖累美元走势。基于以上分析我们认为2018年美元指数核心波动区间为85-95，与此同时，原油市场将维持震荡偏强格局，预计WTI将达到70美金/桶，布伦特将达到75美金/桶。策略推荐SC多单滚仓，关注4-5月份做扩裂解价差机会。