一德期货-宏观经济报告：美国就业形势报告解读-211204

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美国11月非农就业人数新增21万，大幅不及预期和前值，创2020年12月以来最小增幅。

9、10月非农就业人数也出现上修，9月非农新增就业人数上修6.7万人至37.9万人；10月非农新增就业人数上修1.5万人至54.6万人。

11月失业率继续走低，连续五个月下降，创2020年2月以来新低。

尽管就业数据一直在持续增长，今年失业率也屡创新低，但相比疫情前仍少390万个就业岗位。

因为11月就业数据的统计在奥密克戎病毒出现之前，所以在新变异病毒影响的加持下，劳动市场在短期之内完全恢复的可能性微乎其微，但是在明年美国劳动市场仍有希望恢复到疫情前水平。

在非农数据公布后，美元指数短线走低20余点；黄金短线拉升7美元；市场预计美联储在明年6月加息预期25个基点，11月累计加息50个基点。

尽管11月就业市场表现疲软，一部分原因是季节性因素和假期，就业报告的其他数据表现仍然强劲。

从行业来看，专业和商务服务业、运输仓储业、建筑业、制造业的就业人数出现了显著增加；除了建筑业、运输公共事业、信息业、金融业休闲和酒店业的失业人数出现了正增长，其他行业的失业人数都显著减少，也为劳动市场缓慢恢复提供了支撑。

就业人数总体增速渐缓，导致平均周工时长增长，平均时薪再次走高突破31美元。

劳动力持续短缺和持续增长的高薪导致供应问题难以解决，高通胀将会持续。

失业数据方面一直表现较好，完成临时工作和再进入、新进入劳动市场的失业人数减少，为失业率提供了可信度。

但失业市场有所上升，说明短期失业者和因疫情长期失业者仍没完全回到劳动市场。

就业报告大部分表现仍然向好，很难对美联储加快缩债速度形成阻碍。

尽管联邦救济金在已经在9月完全结束，但强劲的股市和持续增长的房价为美国人的储蓄提供了支撑，加上变异病毒影响持续存在，提前退休的人增多，加剧劳动力短缺。

德尔塔变异病毒的出现令美国经济和劳动市场增速放缓，奥密克戎病毒相关数据还未公布下，仍有很多不确定性。