信达证券-中小创1季度业绩改善，超250家企业净利润翻倍-180418

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        本期内容提要:
        1  季度业绩改善，超250  家企业净利润翻倍。
        截止2018  年4  月15  日，创业板共719  家公司全部披露一季度业绩预告，中小板共439  家公司披露一季度业绩预告，披露比率48.67%。从2018  年一季报披露情况来看，2018  年，创业板和中小板企业盈利能力得到改善，创业板（不计乐视网和温氏股份，后同）2018  年1  季度净利润同比增速36%，比2017  年1  季度增速提高8.5  个百分点，中小板2018  年1  季度净利润同比增速47.84%，比2017  年1  季度增速提高8.5  个百分点。在披露一季度业绩预告的公司中，共有253  家企业的净利润增速超过了100%，占中小板和创业板全部披露公司的比例超过20%。其中创业板142  家，中小板111  家。
        电子元器件引领中小板，传媒、化工、医药增速贡献大。
        2018  年1  季度创业板净利润同比增速居前的行业为传媒、家电和建材，中小板行业中，电子元器件净利润同比增速达到了2058.75%，远高于中小板整体增速，建材行业和电力设备位居中小板净利润同比增速的第2  和第3；根据行业净利润对板块整体增速贡献率（行业净利润增加值/板块净利润整体增加值）来看，创业板中，传媒、基础化工和医药位居前3，对板块净利润增速贡献率合计超过66%。而中小板中，电子元器件仍然引领所有行业位居第1，贡献率达到32.65%，医药、建材、基础化工和钢铁位居前5，合计达到75%。
        较大规模企业业绩表现突出
        根据公司市值对中小板和创业板的企业的规模进行划分，2018  年1  季度，较大规模的企业（100亿元以上）同比增速明显高于100  亿元以下规模的企业。在创业板中，200  亿元以上企业增速最高，在中小板中，100~300  亿元规模企业增速最高。
        投资策略：建议关注净利润增速超预期，行业迎来改善的标的。
        1、目前，中小创企业业绩明显改善，尤其是传媒、医药、化工、电子等行业。
        2、在中小板和创业板所有企业中，规模较大的企业业绩确定性较强，具有较强的安全边际。
        风险因素：经济增速不达预期，资金面紧张带来的中小企业流动性风险，并购企业业绩不达预期带来的商誉减值风险，政策风险。