南华期货-国债期货日报-180418

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        市场判研  
        央行昨夜突发降准信息，叠加资管新规或推迟发布传闻，国债期货周三迎来久违爆发，刷新逾半年高点，创近16个月最大涨幅。国债期货主力合约T1806收盘报95.345，较上日结算价涨1.05%，5年期国债期货主力合约TF1806收盘报98.040，较上日结算价涨0.62%。  
        定向降准叠加公开市场大额净投放，流动性趋紧预期缓解，Shibor利率多数下跌，短端品种持续上涨，其中隔夜Shibor涨1.40bp报2.6790%。央行周三进行1500亿7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，实现净投放1500亿元；此外，央行还宣布定向降准1%以置换中期借贷便利，释放4000亿增量资金。近期经济数据显示国内增长动力或有下行，央行降准操作确认货币政策呵护资金面的意图明显，短期利好债市。  
        银行间债市方面，现券同步飙升，收益率大幅下行，成交量放大。10年国债活跃券180004收益率下行约16.0bp，10年国开活跃券170215收益率则下行约19.8bp。一级市场方面，农发行招标发行的1、5、7和10年期固息债，中标收益率分别为3.3602%、4.0759%、4.2829%和4.3836%，均远低于中债估值，需求旺盛。外汇方面，人民币兑美元中间价调贬46个基点，报6.2817。  
        操作上，建议投资者国债期货短期高抛低吸，谨慎操作。  
        结论：建议投资者短期高抛低吸。