浙商证券-传媒行业周报-180415

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        行业观点
        1）一季度院线公司表现亮眼，推荐院线板块。2017  年，受影院扩建影响，院线公司放映业务毛利率下滑，但非票收入占比提升改善公司综合毛利率。2018Q1  电影票房高增长，放映业务毛利率上升叠加非票收入占比提升，一季度有望释放业绩弹性。此前金逸影视公布一季度预告，归母净利润同比增长140%-185%,考虑会计变更的影响,净利润同比增速仍达70%-95%。电影行业景气度回升，行业龙头优先受益，推荐万达电影、中国电影、横店影视、金逸影视。
        2）监管加强，优先推荐行业龙头。快手、今日头条等相继受到广电总局的监管。短期来看，互联网平台和纯网络节目受到监管的影响更大，而影视、游戏等行业龙头受此次监管风暴的影响小。长期来看，大公司在规范的行业中能够取得更好的发展。优先推荐行业龙头：光线传媒、华谊兄弟、慈文传媒、华策影视、完美世界。
        一周股票行情
        本周（4.9-4.15）传媒板块（申万）下降↓0.18%，上证综指上涨↑0.89%，深证成指上涨↑0.02%，创业板指下降↓0.67%。本周传媒板块（申万）涨幅前五：中国科传（+19.55%），智度股份（+13.44%），富春股份（+9.93%），三五互联（+9.16%）,奥飞娱乐（+8.53%）；板块涨幅后五：腾信股份（-21.97%），三七互娱（-12.96%），中文在线（-12.66%），龙韵股份（-10.41%），文投控股（-7.11%）。
        重点公司公告
        【光线传媒】公司发布2018  年第一季度业绩预告，实现归母净利润盈利19.65  亿元—20.20  亿元，同比上升962%—992%。
        【万达电影】公司发布2018  年3  月经营简报，2018  年3  月，公司实现票房7.9  亿元；1-3  月累计票房29.6  亿元，同比增长30%；截止2018  年3  月31  日，公司拥有已开业直营影院535  家，4726  块银幕。
        【华谊兄弟】1）公司股东王忠军质押公司股份合计2800  万股，解除质押公司股份合计2840  万股。2）公司于2018  年4  月9  日，发行了2018  年度第一期短期融资券，简称18华谊兄弟CP001，实际发行总额7  亿元，起息日为2018  年4  月11  日，发行利率为5.7%(2018  年4  月10  日Shibor  3M+  147BP)，目前有效申购家数为6  家，有效申购金额为7.1  亿元。
        【恺英网络】公司股东骐飞投资解除质押公司股份320  万股，本次解除质押占其所持股份比例3.54%。
        行业新闻
        【凤凰网：今日头条等四家新闻资讯类APP  遭下架！短视频、资讯平台接连迎来下架潮】4  月9  日，有媒体报道，国内几家应用商店厂商称已接到有关部门下发指令，要求将今日头条等四款新闻资讯类APP  进行下架处理，下架时间从今日15  时起。据悉，具体的下架要求为“为依法规范传播秩序，各互联网应用商店暂停今日头条、凤凰新闻、网易新闻和天天快报四款移动应用程序的下载服务”。
        【极光大数据：《第五人格》DAU  破400  万  男性用户占63%】极光大数据统计App  Store  近期排行榜第一的网易新游《第五人格》数据，《第五人格》DAU  已经突破400  万的量级，接近网易的另一款现象级产品《荒野行动》的步伐，在用户年龄分布上，《第五人格》的用户在20-24  岁之间占据绝大多数。同时，24  岁以下的用户，占据总用户数的过半份额，可见，这款产品更能吸引年轻的用户群体，因为产品的玩法属性，《第五人格》在用户性别分布上以男性用户为主。占据总分布的63%。
        【第一财经：中国游学旅行报告：客群规模超1000  万，低龄化成关键词】携程旅游今日发布游学业务“携程全球游学平台”和《2017-2018  年度游学旅行市场报告》，报告指出，据估算，我国现有K12  阶段（即幼儿园-12  年级）人数在1.8  亿，游学、夏令营参与比例预计在5%左右，近1000  万人次。
        【搜狐娱乐：《中国药神》定档7.6，宁浩徐峥五度联手再战暑期档】由宁浩监制，徐峥监制、主演，文牧野导演的电影《中国药神》日前发布定档海报，宣布将于2018  年7  月6  日公映，成为宁浩、徐峥这对黄金搭档继《疯狂的石头》十二年后再战暑期档的重要作品。
        【艺恩数据：全国影院市场数据调查】艺恩数据显示，全国影院市场票房产出为558.3  亿元（含服务费），同比提升22.7%；全国影院增至9342  家，同比增长18.1%；银幕数量为52889  块，同比增长21.8%；观影人次增至16.2  万人，同比增长18.1%；观影场次为9449.6  万场，同比提升26.6%。全国平均票价34  元，总比提升1  元，不含服务费的全国平均票价为32  元。