东兴证券-基础化工行业2018年4月份第3期周报：原油大幅上涨，尿素、PO止跌反弹-180416

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：环氧丙烷（华东，+9.09%），原油(WTI，+8.07%），原油(布伦特，+7.32%），乙二醇（华东，+7.21%），甘氨酸（河北，+6.07%）。
        跌幅居前：TDI（华北，-14.76%），无水氢氟酸(华东，-8.8%)，萤石（华东，-6.14%），甲乙酮（齐翔腾达，-6.06%），干法氟化铝（河南，-5.39%）。
        近期东兴化工主要观点：
        关注复合肥行业夏季肥出货情况。3  月份全国倒春寒多发且程度较重，以东三省和中原五省为主。倒春寒推迟但不会降低终端用肥需求，中长期依然看好复合肥行业迎来拐点。中美贸易的细分类别中，植物产品的贸易逆差最大，达153.7  亿美元，我国从美国进口额占中国所有商品进口总额的28%。如果中国对美国农产品采取相关措施，或将有利于国内农产品价格回升，国内复合肥行业有望受益，推荐龙头公司金正大、新洋丰和史丹利。
        有机硅供需格局改善，景气提升有望持续。有机硅行业自2016  年3  季度起复苏，目前行业供给结构持续改善，国内外需求强劲。我们预计，虽然DMC  价格与历史高点相比继续上涨的空间不大，但在2018  年整体环保压力大概率持续、供给难以释放的情况下，2018  年行业年均价差相比2017年有望继续改善，行业盈利水平继续好转。推荐合盛硅业和三友化工，建议关注宏达新材、硅宝科技和回天新材。
        贸易战中，在高技术壁垒下游行业（高端制造装备等）存在贸易壁垒的背景下，国内部分高端新材料子行业进口替代需求迫切，预计电子化学品、新能源汽车材料等子行业有望受益。
        上周市场回顾：
        上周申万化工指数上涨0.97％，同期上证指数上涨0.89%。细分板块涨幅居前的为：其他纤维（+4.99%）、其他化学原料（+4.01%）、氯碱（+3.55%）、磷化工及磷酸盐（+3.33%）、日用化学产品（+3.26%）。
        东兴化工组合上周涨1.79%，相比行业指数涨0.82  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        金正大  (15%）、广信材料（15%）、华鲁恒升(10%)、浙江龙盛（10%）、金禾实业(10%)、桐昆股份(10%)、龙蟒佰利（10%）、扬农化工（10%）、利尔化学（10%）。
        风险提示：
        环保力度低于预期，下游需求低于预期。