中信证券-有色金属行业新能源板块周报：关注本土锂矿开发和正极材料的性价比优势-210816

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锂价确定性上涨一致预期下，目前锂板块预期差最大的板块在国内锂矿开发。

此外此前被市场忽视的正极材料板块具备较强的性价比优势，规模化生产后企业单吨盈利水平或超预期。

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一周市场回顾。

上周Wind钴矿指数收报2828.50点，周内上涨2.45%；Wind锂矿指数收报7653.96点，周内上涨22.95%。

上周沪深300指数收报4945.98点，周内上涨0.5%；中信有色金属指数收报8278.92点，周内上涨2.76%。

钴产品价格整体下跌，钴中间品价格持稳。

上周MB标准级、合金级钴价均收报24.63美元/磅，周内价格下跌0.6%；钴中间品价格收报21.1美元/磅，周内持稳；国内电解钴价格收报36.25万元/吨，周内下跌3.2%。

钴粉价格收报42.1万元/吨，氯化钴价格收报9.0万元/吨，硫酸钴价格收报7.9万元/吨，四氧化三钴价格收报30.2万元/吨，周内分别下跌0.2%、2.2%、2.5%和0.3%。

海外电解钴价格继续下跌，国内价格呈现跟随态势，但钴中间品价格保持稳健。

锂产品价格延续全面上涨。

上周锂精矿价格收报860美元/吨，周内上涨3.6%；金属锂价格收报66.5万元/吨，周内上涨7.3%。

电池级碳酸锂价格收报9.55万元/吨，工业级碳酸锂价格收报9.4万元/吨，周内分别上涨3.8%和8.0%。

氢氧化锂国内价格收报11.1万元/吨，周内上涨4.7%。

锂精矿价格跳涨现象延续，采购保持旺盛叠加上游部分企业停产检修，锂价保持快速上行态势。

镍、锰原材料价格均上涨。

上周电解镍价格收报14.87万元/吨，硫酸镍价格收报3.88万元/吨，周内分别上涨2.0%和1.3%。

电解锰价格收报27350元/吨，硫酸锰价格收报8200元/吨，周内分别上涨6.0%和2.5%。

电解锰价格近期呈现暴涨态势，价格已接近历史最高水平。

正极材料价格面临成本上涨压力。

上周三元523材料价格收报15.75万元/吨，三元622材料价格收报17.25万元/吨，三元811材料价格收报21.8万元/吨，周内价格均不变。

钴酸锂价格收报31.75万元/吨，周内下跌0.6%；磷酸铁锂价格收报5.25万元/吨，保持不变；锰酸锂价格收报4.2万元/吨，周内上涨3.7%。

三元前驱体523收报11.85万元/吨，三元前驱体622价格收报12.85万元/吨，周内价格均不变。

受锰价大涨影响，锰酸锂价格涨幅显著。

后市展望：受消费锂电采购趋弱影响，钴价后市预计延续下跌，但钴中间品价格坚挺，原材料成本支撑下，价格下跌幅度有限。

锂下游需求延续强势，磷酸铁锂需求超过三元，后市碳酸锂预计强于氢氧化锂。

风险因素：进口电池金属原料超预期增长，锂价大涨影响下游需求增长。

投资建议：锂价上涨一致预期下，后市配置建议围绕“预期差”展开，目前锂板块预期差最大的板块是国内锂矿开发。

电池金属价格高确定性上涨背景下，此前被市场忽视的正极材料板块具备较强的性价比优势，规模化生产后企业单吨盈利水平或超预期。

推荐赣锋锂业、洛阳钼业、盛新锂能和厦门钨业，建议关注华友钴业、融捷股份和厦钨新能。