新时代证券-环保行业：中美贸易战再度升级，禁止洋垃圾入境进程加快-180419

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        事件：    
        4月19日，生态环境部、商务部等四部委发布通知，将废五金类、废船、废汽车压件、冶炼渣、工业来源废塑料等16个品种固体废物，调入《禁止进口固体废物目录》，自2018年12月31日起执行。将不锈钢废碎料、钛废碎料、木废碎料等16个品种固体废物，调入《禁止进口固体废物目录》，自2019年12月31日起执行。  
        《禁止进口固体废物目录》继续扩容，短期下游原材料价格上扬：    
        洋垃圾作为生产用原料，禁止入境，短期内，一定程度推升下游原材料成本。4月19日受《禁止进口固体废物目录》扩容消息刺激，镍、铝等有色金属价格期货价格大涨，有色股表现亦较强势，建议关注相关领域投资机会。  
        中美贸易战再度升级，禁止洋垃圾入境进程加快：    
        美国废料回收行业协会(ISRI)曾表示，2016年中国共从美国进口了价值56亿美元的废旧金属制品、19亿美元的废纸(共计1320万吨)和4.95亿美元的废塑料(142万吨)。美国有15.5万个工作岗位都依赖于美国对中国的垃圾出口。在中美贸易激烈交锋情形下，禁止洋垃圾作为中美贸易战的核心牌之一，进程大幅加快。  
        禁止洋垃圾入境，非正规渠道首当其冲，再生资源行业格局有望优化：    
        国内再生资源行业竞争格局混乱，大量非正规处理渠道采用粗放式经营及简易回收工艺，造成大量资源浪费。洋垃圾（尤其是非法入境的洋垃圾）常流入非正规处理渠道进行处理，为其提供生存土壤。禁止洋垃圾入境，非正规处理渠道首当其冲，"小散乱差"的非正规处理企业有望淡出，再生资源行业竞争格局有望改善，正规处理渠道企业的市占率及盈利状况有望好转。  
        投资建议：禁止洋垃圾入境，将率先冲击非正规渠道企业，并优化再生资源行业格局。而建立"禁止洋垃圾入境长效机制"需快速提高固废利用率，正规渠道企业深刻受益行业扩容，建议关注再生资源行业的标杆企业：中再资环（600217.SH，渠道优势明显，股东再生资源资产丰富）、启迪桑德（000826.SZ，环卫设备/环卫/固废/再生资源一体化优势突出，独创好嘞社区模式解决资源回收痛点）、格林美（002340.SZ，电子废弃物及报废汽车回收行业的领军者，受益钴镍钨涨价）。  
        风险提示：中美贸易摩擦风险；禁止洋垃圾入境力度不及预期风险。