美尔雅期货-PVC周报：中长期基本面预期走弱，PVC延续震荡-211205

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供给端：电石供应增加，PVC开工趋于稳定。

电石开工稳中有提升，下游PVC开工整体处在相对高位，但近期PVC行情不佳，对电石维持刚需采购。

PVC开工趋于稳定，有少量降负荷现象发生，短期PVC开工继续提升空间不大。

PVC生产企业近期预售虽有下滑，但暂无明显销售压力。

需求端：下游整体开工未有明显变化。

北方下游进入淡季，开工负荷有所下降，南方下游开工暂时相对稳定，但多数下游终端订单一般，开工难提升，长期或有转弱可能。

库存端：华东华南库存同比处于高位。

华东/华南PVC仓库库存超过去年同期，今年11月社会库存暂未明显去化。

当前库存表现为上游库存增加，中下游库存去化格局，本周社会总库存依旧呈现小幅去化基差端：基差收窄。

本周初期现同行，但周五期货在黑色带动下反弹而现货下跌，基差收窄，当前盘面仍处于贴水。

后续持续关注：第一：宏观地产调控政策变化；第二：黑色相关消息。

策略：短期黑色对PVC影响有限，从基本面上来看，PVC供应缓增长而需求欠佳，供需双弱预期下，PVC延续震荡，关注前期低位。