浙商证券-快递行业3月运营数据点评：1季度业务量同比增长30.7%，行业集中度持续提升-180419

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        投资要点
        1季度快递业务量99.2  亿件，同比增长30.7%
        18  年1-3  月累计，快递业务量99.2  亿件，同比增长30.7%；快递业务收入1,271.4  亿元，同比增长29.1%。18  年3  月单月，快递业务量39.4  亿件，同比增长29.9%，其中同城、异地、国际快递业务量同比增速分别为23.6%、31.1%、57.1%，当月日均快递业务量1.3  亿件；快递业务收入484.5  亿元，同比增长26.6%。
        网购交易规模增速持续回升
        根据国家统计局数据，自17  年11  月以来，实物商品网上零售额累计同比增速持续提升，18  年2  月已达35.6%，增速自15  年9  月以来重回35%以上，年底购物节的增加和拼多多的崛起，是网购交易规模增速持续回升的主要原因。在网购交易规模增速提升的拉动下，快递业务量增速也回升至30%以上。
        总体和异地平均单价降幅收窄，同城平均单价同比正增长
        18年1-3  月累计，快递行业总体、同城、异地平均单价分别为12.8  元、8.3  元、8.7  元，同比增速分别为-1.2%、4.6%、-2.5%，总体和异地平均单价降幅持续收窄，同城快递平均单价同比持续正增长。
        1-3月累计CR8  为80.7，环比和同比均有提升
        18  年1-3  月累计，快递服务品牌集中度指数CR8  为80.7，相比18  年1-2月累计的CR8  79.8  相比，有0.9  个百分点的提升，同比17  年1-3  月累计的CR8  77.0，有3.7  个百分点的提升。CR8  环比和同比的提升，说明快递行业市场份额正在向一线快递企业集中。
        18年1季度，顺丰和韵达的市场份额环比有所提升
        18年3月单月，顺丰、韵达、申通分别完成业务量3.27  亿件、5.79  亿件、3.84  亿件，同比增速分别为35.12%、61.73%、23.32%，顺丰和韵达业务量同比增速均高于行业水平，市场份额继续提升。18  年1-3  月累计，顺丰、韵达、申通分别完成业务量9.15  亿件、12.61  亿件、8.8  亿件，同比增速分别为39.27%、55.68%、18.79%，市场份额分别为9.22%、12.71%、8.87%，环比17  年4  季度，市场份额的变化分别为1.86、0.76、-0.84  个百分点。