安信国际-网龙-0777.HK-首予买入评级，目标价38.8元-180417

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        安信国际发布研究报告称，相信网龙(18.8,-0.30,-1.57％)海外教育业务扩张步伐加速，互联网教育社区货币化持续深化，整体业绩逐步释放，将为股价上升催化剂。该行给予其目标价38.8元，首予“买入”评级。
        “网龙成立于1999年，是移动互联网领先的研发力量，多年来成绩斐然，包括自主研发着名的旗舰游戏《魔域》及《征服》。该公司打造最具影响力的智能手机服务平台-91无线，并于2013年出售给百度。网龙近年积极发展成为全球在线及移动互联网教育行业的主要参与者”该行称。安信国际相信，该公司业务即将步入收成期，业绩将进入向上拐点，公司价值将逐步释放。
        该行表示，受益全球教育信息化大趋势，社交商务将为货币化策略。目前全球教育行业的数字化支出仅占教育总支出约2％，网龙在国际教育业务方面，与旗下普罗米休斯为全球领先K12交互显示解决方案服务商，全球市场份额排名第一。另外，国内教育方面，公司旗下华渔教育透过持续在全国多个省及市推行教师培训。在现有庞大的教育平台用户基础下，该公司正积极推进社交商务货币化策略。
        安信国际认为，端游IP手游化、电子竞技及VR带动游戏业务快速增长。该行相信国内端转手将继续成为手游市场增长动力，该公司未来将不断深挖核心IP价值，预计2018E将发布3-5款新游戏。同时，公司正积极于电子竞技及VR游戏领域加深布局，预计将成为未来新增长动力。