光大证券-量化择时及行业配置周报：市场情绪再度下降，股市调整仍在继续-180415

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        本周择时观点：对上证  50、沪深  300、上证综指、创业板指和中证  500皆持谨慎观点。
        本周行业配置：RSRS  行业轮动模型  4  月建议配置行业为：煤炭，石油石化，银行。
        市场综合情绪指数：综合情绪指数开始回升，市场情绪较为中性。本周市场情绪综合指数当前值为  39，较上周情绪值  42  有所下降，呈现中性偏谨慎的情绪。本周  HS300  指数收于  3871.14，上涨  0.42%。我们预计  HS300  后市有上涨空间，但仍有较大概率震荡调整。
        细分情绪变量：细分指标有所分化，大部分细分指标落于中性或谨慎情绪区域，值得投资者关注。其中投资者增速迅速下滑，但  A  股换手率大大增加，市场活跃度依然较高。杠杆交易者情绪出现分歧，期指溢价率与期权  PCR  指标都有所上升，表明相比起期货市场，期权市场参与者对后市走势更加悲观。市场运行类指标变化不大，强势股指标小幅回升，但上涨家数占比与相对强弱指标都有小幅下降。而重要股东净减持率上周开始明显上升。总体而言，市场整体情绪在上周渐渐趋于谨慎。
        期权期货共振择时：上证  50  维持看多信号，部分指标情绪谨慎。上周期权期货择时体系维持前序信号，看多上证  50  指数。单指标上，目前期权择时体系保持看多信号，成交量  PCR  分位数骤升，指标状态谨慎；股指期货择时体系保持看多信号，单指标转弱，指标状态谨慎。
        RSRS  择时：看空沪深  300、中证  500、创业板指、上证综指。上周各宽基指数  RSRS  择时策略均未发出交易信号，择时观点维持不变。目前对于未来市场大小盘风格的判断尚不明显，但从各指数指标值的相对大小来看，我们认为大盘风格会较占优势。相比上一周，沪深  300与上证综指的指标值继续有所好转，而中证  500  与创业板指的指标值则滑落至更低的值域，中证  500  指标值已经低于-1.5，后市观点较为谨慎。从各指标值来看，我们后市观点较为谨慎。最近高频信号中各宽基指数指标值大部分指标值开始回暖。基于当前信号持仓状态我们短期观点开始渐渐由谨慎转为乐观，值得关注。综上，我们目前对沪深300、中证  500、上证综指与创业板指全部抱谨慎态度。
        RSRS  行业轮动模型：本周收益率为1.70%，全行业等权基准收益率为0.33%，跑赢基准  1.37  个百分点。该模型自  6  月  1  日起至今，样本外收益为-6.15%，同期全行业等权基准收益2.50%，超额收益-8.65%。
        风险提示：测试结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。