川财证券-家电行业周报：一季度家电销量稳步增长，建议关注龙头个股-180422

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        川财周观点
        本周家电板块波动较大。上半周板块估值持续调整，同时受贸易战影响，跌幅居前。下半周强力反弹，主要原因是，一方面从销售数据来看，家用电器和音响器材  3  月零售额同比增长  15.4%，一季度零售总额同比增长  11.4%，增幅较去年同期提升  3.4  个百分点，行业基本面整体向好；另一方面从新增需求来看，一季度住宅新开工面积增长  9.7%，住宅销售面积增长  2.5%，随着房地产市场改善向下游传导，家电新增需求有望提升，市场悲观情绪有所缓和。细分领域中，3  月空调销量同比增加  15.4%，较去年同期增速低  10.2  个百分点，预计随着夏季促销的来临，空调销量将有所提升。近期年报及一季报陆续披露，建议关注业绩稳健的龙头个股，相关标的：青岛海尔、美的集团、格力电器。
        市场表现
        本周家电指数下跌  1.11%，相较上证综指的跌幅  2.77%上浮  1.66  个百分点。细分板块中，其他视听器材、空调涨幅居前，分别上涨  4.98%、0.41%；家电零部件、洗衣机跌幅居前，分别下跌  4.20%、5.60%。个股方面，表现较好的为天际股份、同洲电子、创维数字，分别上涨  9.88%、8.80%、6.14%；表现较弱的是奇精机械、惠而浦、依米康，分别下跌  26.89%、13.84%、12.61%。
        关键指标
        2018  年  3  月我国空调销量  1722.80  万台，同比增加  15.40%；空调库存  895.20万台，同比增加  5.40%。2018  年  1  月-3  月空调累计出口  1867.10  万台，同比增长  4.39%。
        行业动态
        限额以上家用电器和音响器材类商品3月零售额为746亿元，同比增长15.4%；一季度零售总额为  1972  亿元，同比增长  11.4%，增长率较去年同期提升  3.4个百分点。（国家统计局）
        一季度家用电器网上零售交易额同比增长  31.8%。（产业在线）
        公司动态
        创维数字（000810）：2018  年第一季度公司实现营业收入  18.34  亿元，同比增长  11.24%；实现归属于上市公司股东的净利润  0.67  亿元，同比增长  119.01%。
        四川长虹（600839）：2017  年公司实现营业收入  776.32  亿元，同比增长  15.57%；实现归属于上市公司股东的净利润  3.56  亿元，同比下滑  35.76%。公司向全体股东每  10  股派发现金红利  0.12  元（含税）。
        风险提示：出口销量不及预期；房地产市场下行；原材料价格大幅上涨。