方正中期期货-生猪期货周报-210814

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【行情复盘】本周生猪现货震荡走弱，基差回归逻辑下盘面跟跌，LH2109周五收于16720元/吨，环比下跌4.73%；LH2201收于18140元/吨，环比下跌2.89%；LH2205收于17865元/吨，环比下跌0.45%。

主力合约基差-1865元/吨，环比上涨220元/吨。

【重要资讯】价格方面，截止至8月14日当周，全国外三元生猪均价15.01元/公斤，环比下跌1.38%；15公斤外三元仔猪均价30.39元/公斤（455.85元/头）环比下跌0.9%；二元母猪市场均价47.18元/公斤，环比下跌0.38%。

养殖成本方面，本周生猪养殖行业连续第11周亏损。

猪料比为4.96，上周为5.02，低于比价平衡点6.70。

育肥猪配合饲料价格3.42元/公斤，环比持平前周。

外购仔猪出栏成本26.24元/公斤，环比下降1.59%，头均亏损1268元。

自繁自养出栏成本17.47元/公斤，环比上涨0.19%，头均亏损259.35元。

出栏体重方面，全国生猪平均交易体重125.11公斤，较上周下降1.22%，同比下降4.39%。

大猪陆续被消化，同时养殖端为保证资金流动而保持正常的生猪出栏节奏，压栏惜售阻力偏大。

疫情方面，本周疫情程度基本稳定，虽两湖地区相对高发，但暂无继续扩散之势，四川区域疫情继续向好，但仍是以小范围散发为主。

【交易策略】近日以来生猪供需双方均受疫情影响，供给方面，猪场为避免区域封锁造成生猪交易及物料进出受限，有避险性出栏操作，此现象多出现在7月底8月初，目前市场提前性出栏在疫情关联区域明显减少，但生猪出栏交易难度大，猪场相对被动性增重。

需求方面，部分区域管控力度升级，餐饮团膳等渠道受限，销区订单需求量出现明显降低，主要体现在华东及河南、湖南市场，白条调入调出均受限。

整体来看，需求受到的影响大于供给，猪价短时或将继续走弱。

生猪LH2109合约今日开始限仓至30手，昨日多空双方均大幅减仓。

今日限仓因素消化后，盘面继续维持基差回归的逻辑，突发疫情将进一步淡化猪价季节性反弹预期，盘面仍有进一步走弱空间，建议前期空单继续持有。