东吴证券-机械设备行业跟踪周报：推荐自主可控和进口替代加速的高端装备-180422

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        1.推荐组合
        【晶盛机电】、【先导智能】、【海油工程】、【三一重工】、【精测电子】、【浙江鼎力】、【恒立液压】、【中集集团】、【振华重工】、【康尼机电】
        2、最新核心观点
        【行业】中兴受美国严厉制裁，高端制造国产化迫在眉睫
        事件：2018年4月16日，美国商务部宣布立即重启对中兴通讯的制裁禁令，中兴通讯将被禁止以任何形式从美国进口商品。制裁期至  2025年3月13日。中兴通信宣布  A/H  股停牌。
        对外依存度高，高端制造国产化迫在眉睫：我国在高端制造业领域仍存在对外依存度过高的问题。尤其是半导体产业，作为电子信息产业最重要的基础，整个行业对外依存度极高，贸易逆差超过原油，半导体产业设备自制率仅为  14%。半导体核心设备在采购中面临国外企业的技术封锁，因此，半导体产业国产化是我国跻身世界制造强国的必经之路。《中国制造  2025》重点领域技术路线图提出，到  2025  年，制造装备领域应实现  20-14nm  工艺设备，国产设备占比  30%。
        政策支持助力产业升级：借鉴美国、日本、韩国等国通过举国之力，在半导体、面板等行业实现突破，站上制造业金字塔尖的成功经验，我们认为，在涉及到国家安全的高端制造业，国家政策支持尤为重要。自  2014  年成立以来，半导体产业大基金一期投资规模已逾  1300  亿元，并带动数千亿社会资本投资。二期、三期基金有望设立，持续促进半导体产业链的发展。
        先进制造如火如荼，见证大国崛起：以新能源汽车、面板、关键零部件进口替代、新材料为代表的先进制造正在迅速提升我国制造业水平，使我国部分领域逐渐由“跟跑”向“领跑”迈进。新能源汽车具备三大优势：具有优化能源消耗结构，减少石油依存度；减少大气污染，促进可持续发展；提升智能化，并缓解交通拥堵，持续获得政策长期推荐，并被消费者广泛认可。面板产业随着上下游产业链转移，已进入国产化的关键期，国内企业有望在这一轮  OLED  的设备投资高潮中，逐渐取代日韩台湾地区企业，占据面板行业龙头地位。而关键零部件受制于人，就如同被扼住咽喉，目前，在工程机械泵阀、轨道交通等板块，我国已逐渐实现关键零部件进口替代；此外，新材料如同维生素一般不可或缺，在制造强国的道路上同样至关重要。
        制造业转型升级，工业互联网势在必行：工业互联网是新一代信息通信技术与现代工业技术深度融合的产物，是全球新一轮产业竞争的制高点，能够帮助企业实现智能化生产和管理、实现生产方式和商业模式创新、可能催生新的产业体系。自  2013  年以来，相关政策持续加码，特别是近期工业互联网专项工作组的设立，标志着工业互联网发展进入了新阶段。但目前为止，我国在软硬件环节均仍处于追赶阶段。我们认为，工业互联网在机器人控制器、伺服电机、减速机、工业机器人、机器人系统集成、智能工厂整体解决方案、工控技术、软件等环节均具有广阔发展空间。
        投资建议：半导体产业链重点推荐【晶盛机电】、关注【北方华创】、【长川科技】、【至纯科技】。新能源板块首推【先导智能】，关注【璞泰来】。面板产业链推荐【精测电子】，关注【联得装备】、【智云股份】；新材料首推【东睦股份】、关注【光威复材】；进口替代推荐【恒立液压】；工业互联网建议关注【拓斯达】、【机器人】、【天奇股份】、【黄河旋风】
        风险提示：美国贸易政策持续施压；订单、政策低于预期。