开源证券-食品饮料行业：一季度居民消费增长，食品烟酒支出占比上升-180423

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        上周板块及上市公司表现
        食品饮料板块上周整体走势波动，探底回升后呈现宽幅震荡走势。食品饮料指数全周收于10768.11  点，当周下跌1.08%，跑赢上证指数1.69  个百分点。从一级行业来看，食品饮料当周虽然收跌，但在申万一级行业板块中表现尚可，排名至第4  位。二级子行业多数收跌，仅有肉制品（1.58%）一个子板块收涨，黄酒（-4.97%）、其他酒类（-3.80%）、葡萄酒（-2.59%）、乳品（-2.29%）跌幅居前。从个股来看，当周个股下跌家数相对较多，除克明面业、加加食品、中葡股份、金字火腿、科迪乳业、龙大肉食、*ST  星湖、汤成倍健8  家停牌之外，当周17  家收涨，53  家收跌。开源食品投资组合涨幅0.13%，跑赢申万食品饮料指数1.21  百分点；全年涨幅3.99%，跑赢申万食品饮料指数10.60  个百分点。
        行业及上市公司重点消息
        ★恒天然第210  次平均中标价上涨2.70%
        ★口子窖率先提价最低上调10  元/瓶，最高30  元/瓶
        ★商务部对原产美国进口高粱实施临时反倾销措施
        ★进口葡萄酒综合赋税降至46.9%
        ★一季度居民消费支出增5.4%，其中食品烟酒占31.3%
        行业数据追踪
        上游产品价格方面，猪肉板块价格依旧疲软，仔猪价格下降0.76  元至25.06  元，生猪价格下降0.24  元至10.20  元，猪肉价格下跌0.80  元至17.46  元。乳品价格涨跌互现，牛奶价格下降0.06  元至11.52  元，酸奶价格上涨0.01  元至14.38元，国外品牌婴儿奶粉上涨0.19  元至228.60  元，国内品牌婴儿奶粉上涨0.11元至177.06  元，中老年奶粉上涨0.09  元至94.71  元。小麦价格下跌26.40  元至2522.00  元/吨；玉米价格下降53.70  元至1847.00  元/吨；黄豆价格下降10.00元至3818.30  元。白砂糖价格上涨0.01  元至11.50  元/公斤。
        投资策略
        有业绩支撑的高科技板块持续受到市场偏爱，大盘蓝筹调整仍未结束，以白酒为代表的食饮板块17  年涨幅较大，从年初至今整体走势相对疲软，处于回调整固期间，但长期来看，食饮板块在消费升级的推动下仍有非常大的发展空间，我们看好的逻辑没有发生根本性变化，因此在调整期间，反而给于了食饮优质标的入场机会。近期消息来看，由于我国从美国进口大量玉米、大豆等农产品，中美贸易摩擦或对大宗农产品进口形成一定的负面影响，对食品上游原材料供需形成冲击，未来还需持续关注贸易战动向。未来投资主线主要有：（1）估值较低，业绩相对稳定，同时分红率和股息率高的龙头企业，（2）标的相对稀缺的细分行业龙头，（3）国企改革相关概念。板块方面，调味发酵品、食品综合、乳品等板块景气度较高，高端啤酒进口增长迅猛，消费升级大环境下对高品质国产啤酒的要求上升，给于啤酒行业产品升级的机会，可从中寻找优质标的。我们18  年的投资组合推荐泸州老窖（000568）、安琪酵母（600298）、海天味业（603288）、伊利股份（600887）、涪陵榨菜（002507）、西王食品（000639）、山西汾酒(600809)、重庆啤酒(600132)，建议关注桃李面包的表现。
        风险提示：宏观经济下行，食品安全问题，政策风险