万联证券-休闲服务行业周观点：旅游市场短期承压，看好长期复苏态势-210816

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行业核心观点：上周（8月9日-8月15日）上证综指上涨1.68%、申万休闲服务指数上涨2.78%，休闲服务指数跑赢上证综指1.11个pct，上周休闲服务主要子板块涨跌互现：餐饮2.29%、酒店8.02%、旅游综合2.34%、景点1.47%，教育服务3.4%。

近期疫情蔓延至多个省市，各景区部署防疫工作，酒店旅游市场短期承压。

但疫苗接种率日益提高，加之人民防疫意识增强，有望及时控制疫情，迎接下半年中秋国庆等旅游旺季的到来。

休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。

短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。

中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

1、旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）受益消费回流和免税新政的免税板块。

2、教育：“双减”政策正式落地，K12校外培训监管升级，K12校外培训面临政策风险加大，可关注政策支持的职教龙头。

投资要点：行情回顾：上周（8月9日-8月15日）上证综指上涨1.68%、申万休闲服务指数上涨2.78%，休闲服务指数跑赢上证综指1.11个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第11。

年初至今上证综指上涨1.24%、申万休闲服务指数下跌10.23%，申万休闲指数跑输上证综指11.48个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第22。

行业相关新闻：1）旅游：文化和旅游部工作组在张家界有序开展疫情防控各项工作；中免集团以“战略合作伙伴”身份参加2021穆迪戴维特旅游零售线上博览会；湖北:受疫情影响已暂时关闭303家A级旅游景区。

2）教育：国务院教育督导委员会办公室印发通知：对各省份落实“双减”情况建立半月通报制度；家庭教育法草案拟二审：家庭教育指导机构不得变相组织营利性教育培训；天津近400家机构停止暑期义务教育学科类培训，16区成立校外教育培训机构监管科。

上市公司重要公告：峨眉山A、西安旅游业绩披露，ST海创、拓维信息经营活动，ST米奥、文化长城收监管函。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。

2、政策风险。

3、投资并购整合风险。