光大证券-电子行业周报：从中国核心芯片占有率说起，寻找国内有望实现突破的公司-180422

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        上周（2018.4.16-2018.4.20）上证综指下跌2.77%，沪深300  指数下跌2.85%。申万电子行业指数下跌3.21%，跑输上证综指0.44pct，跑输沪深300  指数0.36pct，整体表现在28  个行业中涨幅排名第14。申万半导体指数上涨11.10%。
        半导体：从中国核心芯片占有率说起
        魏少军教授指出：产业结构与需求之间失配，核心集成电路的国产芯片占有率低。计算机系统中的  MPU、通用电子系统中的  FPGA/EPLD  和DSP、通信装备中的  Embedded  MPU  和DSP、存储设备中的  DRAM  和Nand  Flash、显示及视频系统中的  Display  Driver，国产芯片占有率都是零，我国所需核心芯片主要依赖进口。
        我们从中国核心集成电路的国产芯片占有率着手，寻找国内有望实现突破的公司。PC  端CPU  主要有龙芯、兆芯、飞腾、申威等，GPU  主要有兆芯和已上市的景嘉微。消费类电子领域MCU  主要有中颖电子、兆易创新等。移动端处理器主要有高端领域的华为海思和中低端领域的紫光展锐。移动GPU  方面，Imagination  公司已经被中国收购。杭州中天微实现了大规模量产的自主嵌入式CPU  IP  核芯片。存储器方面，中国目前以投入NAND  Flash  市场的长江存储、专注于行动式内存的合肥长鑫，以及致力于利基型内存晋华集成三大阵营为主。以目前三家厂商的进度来看，其试产时间预计将在2018  年下半年，随着三大阵营的量产时间可能皆落在2019  年上半年，揭示着2019  年将成为中国存储器生产元年。
        消费电子：看好消费电子在二季度和三季度的行情
        站在当前时点，我们看好消费电子在二季度和三季度的行情，电子白马估值处在相对低位，二季度Android  系手机逐步好转，三季度iPhone供应链开始大量备货，相关零组件厂商进入旺季，业绩向好。另外，看更远的未来，5G  将带动全球手机一波大的换机潮。
        被动元件：村田有望投资千亿日元，用于扩产电动汽车用MLCC
        目前村田在MLCC  领域积极践行缩小常规型产能、扩充车用产能的战略，此前已经宣布将把部分常规型MLCC  产能缩减50%，这次对车用MLCC  产能的扩充是这一战略的最新实践。我们预计村田将在未来一段时间继续坚决执行这一战略，进一步退出常规型产能，这将有望进一步带动MLCC  涨价。
        风险分析：
        中美贸易摩擦进一步恶化，消费电子需求减弱；半导体景气度下降；被动元件价格下跌；面板价格下降；5G  推进不及预期；智能化安防设备价格较高阻碍普及进度。