国联证券-休闲服务行业周报38期：长白山“惠民五条”细则落地，免门票成为最大亮点-180423

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        投资要点：
        投资机会推荐：核心观点：长白山“惠民五条”细则落地，免门票成为最大亮点。休闲服务行业本周指数大幅收跌，但目前行业层面仍然存在多重利好，首先从2017年年报情况来看，行业中已经披露年报的有23家，其中仅3家公司营收出现负增长，归属于母公司净利润增速达到两位数的有18家，业绩整体增长趋势向好。其次，中共中央关于支持海南全面深化改革开放的指导意见不断发酵，上周“五一起59国入境海南旅游免签”也已落地，个股中国国旅、宋城演艺、首旅酒店、三特索道和大东海A有望受益。再次，五一小长假即将来临，周边游市场有望迎来又一波出游高峰。综合以上分析建议关注酒店板块龙头锦江股份（600754.SH）、主题公园龙头宋城演艺（300144.SZ）、周边游优质标的中青旅（600138.SH）以及免税龙头中国国旅（601888.SH）。
        上周行业重要新闻回顾：中国游客带火东南亚游，5年游客数量超1亿人次；4月18上午，公安部和国家移民管理局在北京举行59国人员赴海南旅游入境免签新闻发布会；长白山景区旅游“惠民五条”举措实施细则正式发布；2018年上半年，酒店景气指数保持了连续两年的增长态势，并达到自2013年以来的峰值。
        上周公司重要新闻公告回顾：众信旅游、岭南控股、长白山、曲江文旅等发布2017年年度报告。锦江股份发布关于持股5%以上的股东减持股份计划的公告，弘毅投资基金预计自本公告披露之日起15个交易日之后的6个月时间内通过证券交易所集中竞价交易、大宗交易等方式减持股份不超过本公司股份总数的2%。
        行情和估值动态追踪：上周申万休闲服务指数大幅下跌，指数收于5564.27，跌幅4.26%，成交额135.53亿元，成交额较上一周上升。细分板块均收跌，景点（-2.65%）>餐饮（-2.75%）>酒店（-4.35%）>旅游综合（-4.93%）。GL休闲服务行业（33只）目前动态平均估值水平为23.18倍市盈率，A股相对溢价较前一周下降。
        风险提示：突发事件带来的旅游限制的风险；宏观经济下行的风险；个股项目推进不达预期的风险。