太平洋证券-电气设备行业：宁德时代大手笔扩产，光伏供应链涨势再起-210815

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投资观点：新能源车方面，宁德时代公布新一轮定增方案。

宁德时代拟募集资金582亿元，主要用于扩产137GWh锂电池以及30GWh的储能电柜。

当前汽车电动化不断加速，美国明确2030年新能源车渗透率目标50%，欧洲市场2030年渗透率预计有望超过80%，国内市场，7月份政治局会议再次强调要加快新能源汽车发展。

在能源革命的背景下，新能源汽车和储能推动锂电行业加速发展。

宁德时代作为全球龙头，必然会加速扩产，稳固全球龙头地位。

光伏方面，本周上游供应链涨势再起，目前价格传导到电池片环节，部分辅材料价格也有上涨趋势，部分组件厂家正在研拟调涨价格，但经历去年至今年轮番涨价，终端承受能力有限，此番调整订单价格恐有难度。

部分组件厂家年底将部分交付相应延长交货时间到明年Q1，本年度装机或将不及预期。

新能源汽车：宁德时代公布新一轮定增方案。

宁德时代拟募集资金582亿元，主要用于扩产137GWh锂电池以及30GWh的储能电柜。

当前汽车电动化不断加速，美国明确2030年新能源车渗透率目标50%，欧洲市场2030年渗透率预计有望超过80%，国内市场，7月份政治局会议再次强调要加快新能源汽车发展。

在能源革命的背景下，新能源汽车和储能推动锂电行业加速发展。

宁德时代作为全球龙头，必然会加速扩产，稳固全球龙头地位。

建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达；正极：当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：璞泰来、中科电气、翔丰华等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：天奈科技、科达利等。

新能源发电：光伏方面，硅料随着八月初买气恢复、一线大厂陆续签单，整体价格小幅上扬。

展望后续，目前硅片、电池片仍在与买方博弈，期望能够推升价格，但高涨的中游价格也可能再次影响组件开工率，因此本次的涨价是否具有延续性还需观察组件及终端市场的接受程度。

8月11日中环公布最新硅片价格，对比上期涨幅高达5.6%-9.69%。

在组件价格并未上涨、终端实际需求也尚未正式启动的情况下，电池与组件厂普遍还难以接受此番高于预期的涨幅，买方双方还需一段时日博弈。

电池片方面，基于市场预期9月需求回升，8月组件开工率、电池片采购量相对7月有所提升，然而龙头硅片厂家在今日公布8月新单价格，推升电池片成本上扬，今日电池片厂家紧急开会调整价格，当前看来组件厂家接受度有限，部分组件厂家不排除减产、降低采购量。

若电池片价格成功再次涨价，预期8月下旬随着订单交付、再加上自身一体化的产能供应，若组件厂家电池片库存销纳不如预期，后续电池片的采购量有变因存在。

组件方面，当前一线垂直整合大厂价格变化并不明显，整体均价维持上周。

上游供应链涨势再起、部分辅材料价格也有上涨趋势，部分组件厂家正在研拟调涨价格，但经历去年至今年轮番涨价，终端承受能力有限，此番调整订单价格恐有难度。

因应市况，部分组件厂家年底将部分交付、相应延长交货时间到明年Q1。

建议关注组件一体化公司：隆基股份、晶澳科技等，硅料：通威股份等，硅片：中环股份、京运通、上机数控等，逆变器：阳光电源等，光伏玻璃：福莱特等，胶膜：福斯特、海优新材等。

1-6月,全国风电新增装机12.12GW,平价时代,行业招标及新增装机维持景气。

广东省明确海上风电补贴,明确到2021年底，全省海上风电累计建成投产装机容量达到400万千瓦；到2025年底，力争达到1800万千瓦，相较此前的征求意见稿，对于2025年底目标装机规模增加了300万千瓦。

持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,关注标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。

工控储能：7月制造业PMI50.4%，仍位于荣枯线以上，但创下20年3月以来新低，指向制造业景气度有所放缓。

主要分项指标中，需求、生产双双回落，价格回升，库存转差。

近期原材料成本上涨等问题突出，使得生产经营明显承压。

工业机器人6月产量达到3.64万台，同比增长60.7%，增幅扩大，环比5月份增长20%，1-6月累计同比增长69.8%，工业机器人持续保持高增长，订单较为火爆。

继续推荐行业龙头：汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进。

8月10日，发改委、能源局联合印发《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》，鼓励发电企业自建储能或调峰能力增加并网规模。

为鼓励发电企业市场化参与调峰资源建设，超过电网企业保障性并网以外的规模初期按照功率15%的挂钩比例（时长4小时以上）配建调峰能力，按照20%以上挂钩比例进行配建的优先并网。

我们认为2021年将成为储能商业化的转折点，建议关注磷酸铁锂细分领域及PCS龙头企业。

风险提示。

宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。