东兴证券-A股策略事件点评：雄安规划出炉，基建环保称雄-180422

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        事件：
        4  月21  日，新华社发布《河北雄安新区规划纲要》，纲要指出到2035  年，基本建成绿色低碳、信息智能、宜居宜业、具有较强竞争力和影响力、人与自然和谐共生的高水平社会主义现代化城市。到本世纪中叶，全面建成高质量高水平的社会主义现代化城市，成为京津冀世界级城市群的重要一级。
        观点：
        1．“河北两翼”补齐区域发展短板。
        《纲要》指出，雄安新区将与张北地区建设合力构建河北两翼，补齐区域发展短板。同时，河北省承担新区各类规划的组织编制、审批、实施、管理等职责，较去年的国家战略、京津冀三极等市场预期略有下滑，相较深圳与上海浦东，整体更偏向地方性发展政策。整体而言，雄安预计将成为2035  年前中国基建投资当量最大、创新优惠政策最强和发展重视程度最高的区域经济发展规划，预计将与海南一并成为中长期强主题。
        2．“新区规划”落实主题建设体量。
        本次《纲要》的发布落实了雄安新区远期1770  平方公里的规划面积、70%蓝绿空间、530  平方公里建设用地规划、530  万规划人口和一主、五辅、多节点等细项。对于资本市场而言，雄安新区未来建设体量和空间基本敲定。依照北京发展经验，我们可以大致估算出雄安新区所对应的环保、基建、轨交等多项投资体量。其中包括530  万人口所对应的生活垃圾（18  亿元投资额）、白洋淀治水（360  平方公里&6.5-7  米水位线）、50%绿化（按通州水平，约超200  亿初期投资及53  亿/年养护费）、高铁（京雄段335  亿元及机场线、津保和津雄城际待建）。此外，规划中强调的医疗、市政公交、住房等体量也将在近期得以落实，资本市场对于主题具体标的的业绩贡献和相关行业的市场空间得以确定，主题炒作从概念逐步向业绩落实。
        3．“基建环保”构建雄安投资主线。
        整体而言，虽然雄安规划以疏解北京非首都功能、实现区域发展为长期主线；以创新、科技为新区定位，但短期而言，最先落实的部分仍将是基建及环保领域。伴随东亚地区地缘政治风险短期降低、开工旺季到来，短期市场风险偏好有望逐步回暖，高弹性及高确定性的雄安主题有望录得超额收益。我们建议积极关注环保、建材、钢铁、建筑等相关行业，并重点关注后期签单可能性较大的京津冀建材、钢铁及建筑业上市标的。
        风险提示：大盘下行风险、政策落实不及预期。