华鑫证券-电气设备行业周报-210816

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投资要点：行情回顾：8.9-8.13期间，电气设备板块涨幅为-3.32%，在所有板块中位于最后1位，跑输沪深300指数3.82个百分点；年初至今，电气设备板块涨幅为38.17%，在所有板块中位于第4位，跑赢沪深300指数43.26个百分点。

从估值来看，截至8月13日，电气设备板块估值为51.07X,在所有板块中排名第2位，相对沪深300溢价率约为282%，处于历史高位。

其中锂电池指数估值最高，达100.46X；电源设备、新能源汽车指数、光伏指数估值相对较高，为65.21X、59.55X、49.96X；电机Ⅱ、电气设备自动化设备、高低压设备估值相对较低，分别为44.56X、38.07X、28.33X。

行业要闻：（1）中汽协：今年前7月新能源车渗透率升至10%；（2）7月动力电池装车量11.3GWh，同比上升125.0%，环比上升1.7%；（3）GGII:2025年中国储能锂电池出货量有望达180GWh；（4）宁德时代：拟向特定对象发行股票募集不超过582亿元；（5）新增6GW安徽省公布2021年光伏、风电开发建设方案；（6）7月新增655.7MW，今年累计3.1GW！山东公布户用光伏装机数据；（7）光伏巨震！硅料硅片价格再度上涨；（8）G1、M6、G12分别上涨4分、3分、2分！通威公布8月电池片定价。

投资建议：8.9-8.13期间，电气设备板块跑输大盘指数。

新能源汽车：2021年1-7月国内累计新能源汽车销量为147.8万辆，同比增长197%，其中7月国内新能源汽车销量为27.1万辆，同比增长164%，环比增长6%，销量刷新历史记录再创新高；预计在以特斯拉铁锂版modelY为首的新车型陆续上市和汽车芯片短缺问题逐步缓解的背景下，下半年新能源汽车销量将持续增长，2021年全年国内销量有望突破270万辆，实现翻倍增长。

叠加欧洲新能源汽车依旧维持快速增长，美国新能源汽车在政策支持下逐步复苏，全球新能源汽车处于高景气期，2021年销量将超过540万辆，同比增长70%以上。

建议关注确定性高、行业地位稳固、基本面稳健、估值相对合理的新能源汽车龙头标的。

新能源发电：量的方面，2021年上半年国内新增光伏装机14.11GW，同比增长22.7%；其中户用光伏装机5.86GW，同比增长280%，除户用外，光伏发电已全面实现平价上网。

中国光伏协会预计今年新增规模达55GW-65GW，同比增长14%-35%；综合海外市场的发展，预计2021年全球新增装机将达到160GW，同比增长19%。

价格方面，本周硅料价格小幅回升，在连续降价5周之后，由于需求的上升拉动硅片企业开工率上调，硅料价格上调，预计今年硅料价格处于高位震荡。

2022年随新增供给释放，硅料价格将回归理性，带来下游电站IRR的提升，这将刺激光伏需求的增长。

2022年将迎来光伏装机增长大年，预计全球新增装机将达到210GW，同比增长30%以上，建议关注确定性高、行业地位稳固、基本面稳健、估值相对合理的光伏龙头标的。

风险提示：政策风险、销量不及预期的风险、原材料价格上涨带来的风险。