中泰证券-房地产行业周报：成交环比下降，库存基本持平-180422

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        投资要点
        行业跟踪：
        一手房：成交环比增长-9.91%，同比增长-17.16%（按面积）
        本周中泰跟踪的40  个大中城市一手房合计成交3.44  万套，环比增长-8.59%，同比增长-18.94%，合计成交面积379.60  万方，环比增长-9.91%，同比增长-17.16%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为6.53%,-9.13%,-14.29%；同比增速分别为-31.44%,-16.12%,-13.43%。
        二手房：成交环比增长-9.94%，同比增长-27.04%（按面积）
        本周中泰跟踪的14  个大中城市二手房合计成交1.59  万套，环比增长-9.40%，同比增长-23.12%，合计成交面积142.59  万方，环比增长-9.94%，同比增长-27.04%。其中，一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为-30.34%,-0.22%,-2.70%；同比增速分别为-35.32%,-24.45%,-22.65%。
        库存：可售面积环比增长0.62%
        本周中泰跟踪的15  个大中城市住宅可售面积合计4749.98  万方，环比增长0.62%，去化周期33.51  周。其中，一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为2140.46  万方,1914.76  万方,694.77  万方。一线、二线、三线去化周期分别为42.15  周,25.72  周,39.38  周。
        投资建议：本周申万房地产指数下跌-4.35%,个股方面，海航创新、京汉股份涨幅居前。自上而下来看，行业整体需求韧性十足、流动性放宽带来边际改善，板块估值将迎来修复；自下而上来看，集中度中长期仍将稳步提升，我们继续看好攻守兼备的地产龙头，推荐：1、价值龙头：保利地产、万科等；2、租赁REITs  标的：光大嘉宝。
        风险提示：三四线成交下滑及一二线反弹不及预期；流动性大幅收紧等。