华宝证券-公募基金每周一基系列：大成债券-180422

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        投资要点：  
        大成债券为大成基金旗下的一只可投转债型基金，成立于03年6月12日，截止至18年一季度，资产规模2.08亿元。业绩比较基准为中国债券总指数。该基金可以投资可转债、参与一级市场新股申购，投资国债的比例不低于基金资产的20%。
        基金经理王立，经济学硕士，曾任职于申银万国、南京市商业银行资金营运中心，05年4月加入大成基金，现任固定收益总部总监、固定收益投资决策委员会委员兼公募投资部总监助理。目前管理两只债基，合计管理规模4.15亿元。从其管理产品的历史业绩来看，王立的风格偏激进，在牛市中的表现优于熊市，尤其在14、15年可转债牛市中获得了丰厚的回报，但相对的，产品的回撤也较大，业绩持续性不够理想。  
        截止至18年4月19日，近三年涨幅14.34%，处于行业前20%水平，其中在牛市中的表现明显好于熊市；风控方面的表现则不尽如意；业绩稳定性较差。从短期表现看，今年以来收益4.33%，最大回撤1.95%，同样呈现出高波动、高收益的特征。从收益分解上看，票息收益较高，可转债贡献了较多资本利得。利率债投资偏右侧，信用债以城投为主，可转债的投资较成功；杠杆稳定维持在120%附近，久期在逐步降低，但仍高于同类平均，业绩弹性较大。
        风险提示：本报告基于历史数据进行分析，历史业绩不代表未来。