国投安信期货-铁矿石周报：货币政策或微松，短期震荡偏强-180423

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        本周观点：（1）需关注货币财政等政策可能微松的新动向。今天政治局经济形势会议“注重引导预期，把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行”与上次“管住货币供给总闸门，保持货币信贷和社会融资规模合理增长”有了明显变化，结合上周100bp定向降准（属2009年后较大幅降准）等措施，应密切关注目前经济形势是否已经触动“政策定力”，预计后期存在经济政策尤其是货币财政政策微松的可能。
        （2）短期小幅补库后，铁矿石基本面压力仍大。近期，受宏观及黑色系过度悲观预期修复的影响，部分钢厂开始小幅补库，使得港口库存小幅下降；但近期到货量增量有所较大，盘面已经反弹至前期强压力位附近，且港口历史高位库存对于钢厂采购情绪压制依旧较强，短期铁矿石持续大幅破位上行压力依旧较大。
        （3）后期仍有改善空间。目前，在钢厂持续高利润下，各地在严环保压制下依旧缓慢复产，且仍有一定的复产空间。
        （4）成材旺季需求持续释放，库存保持较快去化速度，阶段性企稳反弹后市场情绪已经有反转迹象，对铁矿等品种形成了有力支撑引领。
        （5）仍应关注05合约的交割影响。上周末，1805合约迅速上行，交割行情氛围迅速转换，仍应关注金布巴等品种交割对行情的影响。
        综合来看，虽然铁矿石供需基本面压力依旧很大，但宏观货币财政等政策出现可能微松的新动向，在成材需求依旧向好，市场情绪有所修复的情况下，短期铁矿石仍将震荡偏强；应防范前期强压力位前的反复震荡洗盘及中美贸易摩擦升级等的对行情的影响。
        行情回顾：截至4月20日，主力1809合约收盘价461元/吨，一周价格上涨7.5元/吨/1.65%，1809-1805价差下降5元至11.5元/吨。现货方面，普氏指数（62%）收盘价66.85美元/吨，上涨1.6美元/吨/2.45%；港口最便宜可交割品折盘面价465.8元/吨，主力合约贴水4.8元/吨/1.03%。
        供应方面：截至4月20日，日均疏港上升8.07万吨至277.06万吨；矿石库存下降59.79万吨至15983.18万吨。发货到港方面，截至4月15日当周，澳洲对华发运量1405.8万吨，下降6.3万吨/0%；巴西总发货量667.1万吨，一周上升207万吨/45%；四大矿山总发货量1954.3万吨，一周上升247万吨/14%；北方港口到货量1919.4万吨，上升319.3万吨/37%；北方港口预计到货量616.4万吨，上升61.9万吨/11%。
        需求方面：截至4月20日，全国、河北、唐山高炉开工率67.27、60.63、66.46，分别0.28、0、0，钢厂进口矿库存可用天数上升1天至22天。