国投安信期货-有色日报-180424

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        【策略观点】
        驱动力：
        周一铜市出现回调，但相对于大幅震荡的铝和镍而言，铜市还是较为温和，因为俄与美关系有所缓和，前期因此大涨的铝镍大幅回落。宏观面看，美国经济仍然强劲，近期全球经济增长有所放缓引发市场担忧，欧日表示仍会倾向于宽松政策，利差也加大美元强势，这给铜市形成压力。我们关注最近数据和政策动向。回到铜市上，国内铜现货强劲，库存开始下降，国内消费强劲仍是支持因素，我们倾向于铜价仍会于区间震荡，等待最终的明朗。交易上仍可等待低位买入机会，或者观望。
        昨日伦镍自高位继续回落，国内镍价高位偏弱震荡。现货方面来看，LME镍库存昨日持稳31.29万吨附近，贴水进一步扩大至贴57.5美元。LME镍现货有转弱趋势，国内现货市场上升水基本持稳，下游多维持观望心态。行业消息显示，因国内镍铁供应充足，印尼方面镍铁价格较国内升水，印尼部分镍铁厂拟扩张中国大陆以外的市场，据SMM调研了解中国台湾、印度以及其他东南亚市场已经买入印尼原材料或有买入计划。国内镍铁过剩局面有望得到缓解。另一则消息，菲律宾政府计划限制矿商能够开发的土地的数量，以促进环境的恢复，矿业公司表示，此举可能会减少菲律宾镍矿的产量。今年菲律宾方面镍矿增量估计有限。目前来看，由于进口亏损持续扩大，国内精炼镍产量亦维持低位，精炼镍供应或将进一步收紧，去库存进程将延续，这将为镍价形成有力的支撑。短期冲高后镍价或存调整需求，但供求不断好转的支撑下镍价中长期有望维持偏强走势。操作上建议暂观望，等待买入机会的出现。
        美国财长宣布只要俄铝主要股东oleg放弃俄铝控制权，将会取消对俄铝的制裁，并且10月23日之前都不再进行制裁。受此消息影响，伦铝跌幅10%，沪铝跌幅3%。未来事情的发展更加扑朔迷离，建议暂时离场观望。受政治事件的推动，铝价波动率极大，建议考虑卖出期权，看跌波动率，作为参与手段。
        隔夜沪锌低开高走，上升超过200点，LME锌库存下降1825吨至183175吨，国内锌锭社会库存稳速下降，已跌至18.68万吨，保税区库存也出现拐点，但本周与下周正值增值税改窗口期，去库速度稳定一部分原因是下游增加进项税，不能确定国内消费是否真正好转，但镀锌板产能利用率回到去年同期水平，镀锌板库存也下降2万吨，近期库存数据整体向好，建议轻仓持多。